BOSS直聘Q2:利润与前景方向

BOSS 直聘第二季度财报出了，有些数据还挺意外的。

先看营收，营收21.02亿元，同比上涨9.7%，比管理层和分析师的预期稍高一点。净利润比较出人意料，达到了7.11亿。

有人说是因为找工作的人多了，所以BOSS直聘赚钱。但这种说法实际站不住脚，BOSS直聘的收入、利润主要还是来自企业，2025年第二季度，公司来自招聘端的收入达到20.78亿元，同比上涨9.8%。而招聘端收入的上涨，又主要源自付费企业客户数的增加，截至2025年6月30日止的十二个月内，公司付费企业客户数为 650万，同比上涨10.2%。

付费企业客户数的增加，一方面是因为BOSS直聘吸引了更多B端新客户，另一方面也说明企业招聘需求在回暖。平台数据显示，7月份平台新发布职位数同比增长约20%，无论是新增发布职位对应的招聘者数量，还是招聘者人均发布的职位数均高于去年同期。值得一提的是应届生找工作的压力减轻了不少，6-7月面向应届生的新增岗位数同比增长超过18%。是个好消息。

从利润上来看，第二季度，公司净利润有7.11亿。净利润主要是“省”出来的，二季度销售和营销费用同比下降23%，占收入的比例再创新低。长期来看，随着收入基数的扩大，平台的营收增速表现企稳，但净利润还有优化的空间。

虽然销售和营销费用在下降，但得益于品牌效应的彰显，BOSS直聘平均月活跃用户数（MAU）仍在持续攀升。有人又说，这是因为找工作的人多了，为此我翻了下第三方数据报告。月狐数据显示，二季度除了BOSS直聘的月活在增长，其他招聘软件的月活都与一季度基本持平，甚至出现了下滑。

整体来看，BOSS直聘的用户增长红利期远未结束。据天风证券测算，在线招聘MAU天花板为1.1亿人左右。BOSS直聘第二季度的MAU是6360万，还有很大的增长空间。

资本市场对这家公司的看法也比较积极。BOSS 直聘此前在港股增发 3450 万股 H 股，获逾 12 倍认购，虽不及部分热门新股，但体现了投资者较高的参与热情。公司在股东回报这块也比较重视，这次趁着发财报，又公布了两项关于股东回报的方案。一是每年视公司营运情况向股东派发现金股息，二是延长、扩大此前的回购计划，让更多投资人分享公司持续成长的红利。

AI故事对这家公司的股价也有一定的提振作用。第二季度，公司在求职端、招聘端不断扩大AI应用场景，做了很多实验，都对提升用户达成有一定帮助（注：指交换联系方式或简历）。

不过，挑战也不是没有。市场竞争一直存在，虽然 BOSS 直聘现在是行业龙头，但其他招聘平台也在不断追赶，在拓展新市场、提升服务等方面各显神通。另外，宏观经济环境对招聘行业的影响也不容忽视。但总体而言，BOSS 直聘凭借自身的用户基础、业务布局以及在资本市场的良好表现，未来还是有很大机会在市场的结构性变化中挖掘新的增长点。$BOSS直聘(BZ)$