最近看了看国光股份，一家主打植物生长剂的企业：

先说好的一方面：行业比较小又不是特别小，产品更新较慢，植物生长剂登记有一定的进入壁垒。国光属于植物生长剂行业龙头，登记证国内占比最高，虽然是家族企业，但目前管理层大多为公司内部培养起来的非家族成员。一品一证有利于头部企业，公司的水肥药全程解决方案和在大田地的拓展是看点。

再说不好的一方面：老董事长年龄太大，79岁了，对公司的掌控力在逐年降低。二代2021年接班后，先后踩雷恒大、收购鹤壁全丰致大额商誉减值、天价离婚后灰溜溜离场，现在开始自己搞国外市场培养。哪天老董事长去世，二代会不会杀回，要求现任董事长让位？会不会以大股东的身份要求公司溢价收购他所“培养”的国外公司？这些都是很大的风险点。另外，虽然公司几乎没有有息负债，但近两年超100% 的股息分配率，很不正常。再有，近几年，随着公司的外延并购和产能扩建，农药原药和制剂产能利用率都太低了。

如果老董事长能长寿，国光股份能像美的那样坚持职业经理人模式，还挺有研究和关注的价值。$国光股份(SZ002749)$