最近思考了自己在渤海租赁上的投资，无可否认这笔作业抄的很好，也带来了6个月30%多的个股持仓收益，很好的在我其他持仓股没怎么涨甚至跌的今年头两个月镇住了账户。借这个机会聊聊自己对PB和股息率的看法。
关注渤海租赁有几个原因：首先看到关注的大v在分析这只股票，其次我的偏好就是找低估值，尤其是PB低估的股票，那渤海租赁就自然进入了我的狙击范围，较为扎实的航空租赁基本面，以及潜在未决的资产交易，造成了0.7倍左右PB这个比较馋嘴的位置。因为有不确定性，所以当时估值上不去，但又因为景气预期，因此也下不去，分析一波，觉得可以试一试，反正这么便宜的资产，于是进入交易。这一轮的持仓成本是3.6多。
后来随着交易落地，相关景气预期被市场发现，股价开始提升，来到了1倍PB以上，最高到了1.12倍，当时我也没想着卖，觉得趋势还在，但后来也觉得是不是高了，因为海外龙头也就是1倍出头，港股龙头也是1倍出头。
再后来，我思考了一笔资产，如果股价方面没有了性价比，只能依赖市场风格，量价趋势来波动。那就要关注这笔资产的锚在哪里了。净资产价值附近的公司，如果要买入，一是看空间，二是看分红。显然当时空间已经不足，除非市场的风使劲吹。看分红，如果100元不能带来客观的股息，我不如追求其他高收益高分红的资产。
基于这些考虑，我在5元附近完全清仓了公司（当然早期还有一笔在成本附近卖出的挪仓），综合下来就是30%多的收益。
所以我也延伸一下：PB低有低的道理，当一笔资产不能够带来收益时，低PB就是合理的，如果没有行情，没有业绩，没有分红，那100元的净资产，就不一定应该值100元以上，可能会值60/70/80/90元，视行业行情市场而定。如是也可以延伸到那些持股平台类的公司，什么“持有的子公司的市值都不止这点市值了，低估绝对的低估！”这种理解是不对的。如果持有的子公司这部分股权，不能够给母公司带来合理的实际的现金流，只是在报表端合并，那该打折的净利润就必须打折，就不能用持有股权%*子公司市值来分析母公司的估值是否高估低估。$金斯瑞生物科技(01548)$ $微创医疗(00853)$