京东的长期主义与投资者的短期主义冲突已经到了化解时刻
很久都不写长文了，熟悉我的投资者都知道，我在投资方面是个长期主义者，至今持有中芯国际八年依然坚定地持有，八年来从未交易，也从未动摇。我写过很多关于中芯国际的文章，熟悉的粉丝都知道，八年来我的观点都逐步得到了验证，早在2017年我就写过买入中芯国际的八大核心逻辑，2020年我又重新整理了一下，发在雪球上，后来被新浪财经转载。对于很多投资者来说，我的长期主义并不被认可，即使持有中芯国际八年，收益率也尚可，但是很多投资者觉得并没有什么。大多数投资者是短期主义，短期主义的核心根源在于，很多投资者都期望，通过股票投资来改变社会财富阶层。理想很丰满，但现实很残酷，不排除短期主义有成功的，但很多人可能都不成功，这种现象在中国市场被定义为韭菜。
我虽然主体上是个长期主义者，但我也不是不炒股票的老古板，恰恰相反，我自认为自己在炒股方面还算是个高手，不但保持较高胜率，而且每只股票收收益还都非常可观，只是我觉得炒股票的事没啥好分享的，所以很少写。今年以来，我在雪球上非常简单地分享了一些我短线操作，没想到过去几年积累的忠实粉丝竟然有不少抄作业，并且获得了非常不错的收益。今年以来，从年初第一波AI医疗开始，到上周全部是围绕AI医疗方向在做，先是平安好医生，然后从平安好医生转战药师帮，从药师帮再转回平安好医生，然后再从平安好医生转战一脉阳光。从一脉阳光出来后，我买了京东物流。这也是我首次买入京东系股票。
为什么在这之前从没买过京东系股票，而在当下时点买入京东系股票呢？但凡研究一下京东，大家都能发现，这确定是一家了不起的公司，服务于数亿中国人的衣食住行，年营业收入悄然超过万亿。这么好的一家公司我之后以之前从来没买，是因为大家都清楚，京东一路走来，是长期主义彻底的一家公司，京东以超越同行的战略定力，斥巨资在自建物流体系、重仓投入技术与实体供应链的深度融合、率先为配送员和骑手足额缴纳五险一金、深耕本地化基础设施，这些长期主义曾被市场质疑为“财报毒药”、“成本黑洞”。事实上股价表现也是如此，由于公司的长期主义与投资者短期主义的冲突，资本市场给予京东的估值低到令人不可思议，美股给了拼多多超过1600亿美元的估值，给了阿里巴巴2900亿美元的估值，港股也给予了美团1000亿美元的估值，但仅给予了京东440亿美元的估值。这样的估值结果，就是公司长期主义与投资者短期主义冲突的结果。
公司的长期主义与投资者的短期主义冲突是否会一直存在？我想答案是否定的！公司的长期主义，其实质目的还是拓宽公司护城河、带给股东更长远、更高、更稳定的回报。而公司的长期主义与投资者短期主义冲突化解的时点就是公司长期主义回报开始显现。在我看来，这个时点已经到来，所以我在这个时点开始买入京东系股票。
京东的长期主义迎来顺风时刻，这一点从近期的京东系财报就可以看出来。营收超市场预期增长，提前消化2025年9月1日起将实施社保新规合规成为，物流和供应链体系建设护城河和优势已经显现。在公司长期主义变现的时刻，我觉得买入京东系股票既符合长期投资逻辑，也符合短期炒股逻辑。一旦京东系价值回归，无论从短期看还是从长期看，可能都会给投资者带来丰厚的回报。