股友问我，当下融资杠杆100%买入常熟银行，PE不变三年后收益如何？

说明；2026年转股成功，股本33.17+10.185=43.355亿股，2026年每股利润1.123元，同比下降13.55%

说明；分红率按23%，PE不变,2025年一2028年归母利润增速13%/13%/13%/12%,融资成本3%

第一年总收益;亏损约22万元

第二年总收益;7万元利润

第三年总;收益42万元

以下是前几天发表的文章,现在回头看,拍脑代做判断很多不科学

如果用每年投资100万在年未购入常熟银行(从2019年开始),至今分红约75万元左右.股价收益为-22万元左右,总收益531615元,收益跑不过银行定期存款.主要原因估值,2019/2020/2021的PR分别为1.14/1.08/0.71,太高了,这几年一直再杀估值,至今PR=0.44,2026年大约是PR=0.39,叠加近几年市场对优质成长性银行并不认可,但是如现在割优质成长性银行去追大行及部分PR≥1的银行,未来被打脸是大概率的

总结;前几天关于常熟银行这几年股价没涨,估值杀的很低并不完全是对的,今天整理常熟银行股本数据时发现,常熟银行这几年股本扩张,每股利润摊薄的比较历害(看下表),2028年同比2025年每股利润增长10%,做为成长性银行选择太低了,虽然当下估值偏低,但不是最好的选择,也不合适融资(虽然三年后更定有利润).可以选以转股完成的成长性银行