$西高院(SH688334)$ 最近又仔细研究了一些公司，越来越发现西高院很强，对比其他的检测公司来说。

首先，大量的合同负债，而非应收账款，这在检测行业，是难以想象的。说明议价能力是非常强的。

其次，作为龙头，享受整个行业推动，不论是检测设备，还有后续复检（设备在使用中，需要每3-5年进行复检，这一块也会带来巨量的收入）

而最近的跌幅是因为公布的业绩预告低于预期，本来前三季度是营收增速15%，扣非净利润38%增速，归母净利润21%增速；但是业绩预告2025全年营收增速是8%，扣非20%，归母8%

我估计是换管理层了，然后把盈利藏一下，毕竟这是合规的。也对新管理层好。

估计2025年实际增速也是在20%左右，而非8%，如果被管理层腾挪到了2026年，那2026年的净利润增加是非常多的，估计在30%+。

西高院整体来说，业绩是稳固的，就是估值没有很便宜，但对于中国西电和思源电气来说，算很便宜了。