汽车|行业深度：智驾域控：RoboX&机器人共振带来估值重构
1、当前时间点为什么看好智驾域控？复盘德赛股价与业绩：19年高阶智驾0到1开始渗透，给予智驾Tier1成长期较高估值，但业绩增长依靠座舱电子等相关产品。当前人形机器人开始0到1渗透，而高阶智驾进入1到10放量兑现业绩阶段，我们认为Tier1估值水平将从智驾切换至机器人。
2、智驾业绩增长的确定性怎么看？短期，高阶智驾进入1到10阶段加速放量，25年1-9月L2++及以上渗透率已达到25%，带有NOA功能的智能车同比增速100%+；中长期智驾出海+Robovan贡献新增量，其中Robovan将沿用乘用车端相关零部件；智驾出海目前以ADAS为主，后续量产高阶智驾车型，有望新增海外智驾域控需求。域控作为智驾/机器人大脑计算平台的核心硬件，有望在端侧AI应用产业趋势下形成产业链的共振，迎来智能化业绩和估值的双击，因此我们会首选主业有增量&机器人卡位环节产品，重点推荐科博达、德赛西威（汽车和计算机联合覆盖）、经纬恒润（汽车和电子联合覆盖），建议关注华阳集团（汽车和通信联合覆盖）、均胜电子。$科博达(SH603786)$ $德赛西威(SZ002920)$ $经纬恒润-W(SH688326)$