$藏格矿业(SZ000408)$ 藏格矿业股价高了，还是低了？

今年前九个月藏格矿业的股价相对去年末涨了一倍以上，并且势头很好，未来还会接着上涨。因此，很多人反复说藏格矿业透支了未来，股价已经不是不便宜的问题，而是贵了。通常我看了这类帖子基本上拉黑了，原因是他们污染了我的眼球、占了版面。

一、藏格矿业现在估值分别为：市盈率(动)：25.44倍；市盈率(TTM)：35.50倍；市盈率(静)：35.50倍。

静态市盈率是以上年每股收益为基数，即股价除上年度每股收益。动态市盈率是以上一季度每股收益四倍为基数的。TTM是以前四个季度每股收益为基数的。由此可见市盈率是一个相对滞后的以相对静态来衡量上市公司股价的公式。这个公式并不能反映公司实时经营成果，因为公司的经营业绩是根据市场变化而变化的。市盈率公式并不能对公司生产经营业绩停滞、下降、上升不同情况作出很客观反映。

二、多年来我们的监管层与市场普遍公认的估值底是多少？

20倍估值是监管层与市场普遍公认的历史大底，这是多年来的惯例，当估值低于这一平均数时就会出台政策进行干预，就会有救市声音与措施出现。24年股指到2635点大底时深市平均估值为18倍、上证为12倍。藏格矿业作为沪深300成份股，也是深市上市公司中优秀分子估值相对深市平均估值有一定溢价非常正常。

三、对于未来三年甚至更长时间内高速成长的藏格矿业而言现在藏格矿业的估值高吗？

我只提两个十分确定的业绩指标：1、2026年藏格矿业净利润60至70亿。对应每股收益3.82元与4.459元；2、最快27年、最迟28年藏格矿业净利润过百亿，对应每股收益6.369元。即使按政策底20倍估值计算藏格矿业的股价最低应当是多少？明年最低是76.4元或89.18元。藏格矿业到底应享有多少倍估值，这是见人见智的事了。按我拉黑的一些糊涂蛋们所说10倍或15倍，当然高了。但如果给予25倍或30倍估值那就不是高了，而是低得离谱了。当藏格矿业年百亿净利润实现后，按20倍估值计算股价就是127元以上。

我们现在需要思考的问题大概如下：1、藏格矿业未来能否做到实现年净利润百亿，如果能大约哪年实现？2、藏格矿业在实现年净利润百亿后，这是其未来中长期业绩的历史大顶，还是其未来再创辉煌中继，藏格矿业未来业绩真正的历史大顶会到多少？是150亿，还是200亿，又或是更高？3、藏格矿业未来年净利润在可预见的时间段内（10年内）是否有可能回落到百亿以内？

想明白这些问题，面对现在藏格矿业股价还在观望的人如何选择，大概就清楚了。