$藏格矿业(SZ000408)$藏格矿业的估值终于达到了30倍以上！ 自前年起我就一直说市场给予藏格矿业的估值太低了，与其成长性及业绩确定性不相符。我一直坚定认为藏格矿业合理的估值中性偏保守应在25至30倍左右。上周末收盘藏格矿业动态市盈率终于达到31倍出头，来到其合理的估值空间。这两年我开始较多地谈藏格矿业的估值问题，同时我也是因为某些人动不动来这里说藏格矿业作为周期股只配10倍或15倍估值而拉黑他们。

我近年说得最多的一句话就是万物皆周期，所谓周期股是过去我们机构炮制出来的一个伪命题、伪概念。没有一家公司、没有一个产品能长青而非周期。并且我一直认为所谓的科技周期更短、业绩更不确定。

成长与周期是我们投资时面临的永恒的题。不是说传统产业的上市公司就没有成长性，更不是说这类标的就没有成长叠加产品价格顺周期带来戴维斯双击的机会。

过去我反复说过在2022年藏格矿业因铜锂钾价格高位共振带来重生机会后，2023、2024年是其业绩相对困难期或业绩沉寂期也好，业绩巩固期也罢。自2025年起藏格矿业就进入由内生式增长带来业绩全面恢复，因此自2025年藏格矿业的估值会达到合理水平！自2026年起藏格矿业的估值就可以享有一定的市场溢价。

我们来看看现在阶段赣锋锂业的估值是多少？3900倍左右。天齐锂业的估值多少？370倍左右。中矿资源的估值多少？170倍以上！可以肯定的是未来无论是一年还是三年又或是五年甚至十年以上藏格矿业任何一项经济技术指标均会长期稳定地领先这三家公司！如果说市场给这三家公司现在估值是合理的，那么市场现在给予藏格矿业的估值就低了。市场只给予了藏格矿业现在相对保守的合理估值，并没有给出溢价！