长牛慢牛背景下藏格矿业的宏观展望

#贵金属概念大涨，招金黄金涨停# $藏格矿业(SZ000408)$ $盐湖股份(SZ000792)$

最近雪球平台按政策要求正在进行整顿，导致很多过去的大神们纷纷删除帖子，更不敢谈个股了。我自2019年下半年建仓藏格矿业，并在2020年其戴帽加星时全仓至今，既享受了21年的暴涨，也承受了22年业绩与股价的严重背离，但我一直坚定地认为藏格矿业是一只具备穿越牛熊能力的大白马股。自去年起我一直在思考的问题是：如果未来真的有长牛慢牛出现，藏格矿业这家公司未来业绩与股价的天花板在哪里？现在相对2020年股价最低点已经上涨的几十倍多了还是远远不够？

一、我在24年底及25年初为什么反复说大盘至少在未来三年内是安全的？

2024年年底监管层就旗帜鲜明地提出了长线资金入市的问题，并提出要出台解决制约长线资金入市的政策堵点。2025年正式出台了长线资金入市政策与考核办法。对长期投资的保险、公募、券商入市的长线资金的考核由一年改为三年！这就是非常明确、并十分确定的标志事件。同时从2024年四季度起到2025年、甚至到现在我们类平准基金已经入市，并且他们投资的方向是优质的宽基指数。……所有这些均证明决策层与监管层的意志非常明确：那就是由国家队与监管层共同来保障至少是延续三年的长牛与慢牛！现在来看2025年虽然出台了具体政策措施，但长线资金入市主要是下半年开始的，现在仍然在持续投入中。因此，我个人认为这次的长牛与慢牛即使到了2027年也不会结束。

如果我们认真领会金融强国的内涵，认真领会证监会主要领导在证券业第八次会员大会上的重要讲话，及其他讲话精神，我们能得出一个结论：牛市极可能持续穿越整个十五五规划期。

二、这次牛市承载的历史使命有哪些？

宏观上太多的问题不宜公开说，我也说不好。但有一个问题与数据我个人认为是可以说下的。那就是由于近年来房价的持续下跌，导致我国居民财富消失了百万亿以上！我国居民事实已经无法也无力自我修复资产负债问题。要把因房价下行导致的居民财富消失百万余亿的问题解决掉，我们的股市至少需要在现在指数基础上再涨一倍！股票的总市值才能增长百万余亿。参考15年前曾经的6124点的历史高点，及社会财富的修复上证指数至少需要涨到8000点以上！

三、这次真的不一样！

前段时间雪球上最流行的两句话：太阳底下无新鲜事；这次没有什么不一样！说实话每次看到有人这样说我必在心里问候他们！！！三个感叹号代表我每次看到这种言论问候他们的次数。太阳在人类还没有出现时就存在，人类社会自开始劳作后，发生了多少新鲜事。三次工业革命是不是新鲜事？哪次工业革命不带来社会的惊天巨变？2025年前的三十余年中国股市虽然存在这样那样的问题，但可以分为二个截然不同的时期，既前十五年为一个时期；后十余年一个时期。2025年是中国股市革命性重生后系统 重构的一个崭新的时期！认识不到这点，还在那里故意混淆视听，说什么太阳底下无新鲜事，说什么这次没有什么不一样。这些人就是在为他们沿用旧思维旧观念旧手法寻找借口，甚至是为他们不听政府与监管层的喊话炒短炒差炒垃圾炒题材制造话语权，并误导受众！

四、未来三年即2026至2028年有长牛慢牛背景下，2028年末藏格矿业的初步展望

首先声明，既然是展望，并且是在藏格矿业正式的三年发展规划还没有发布前我只能根据我的认知来作出展望，一切以未来公司正式颁布的三年规划为准！

1、藏格矿业钾肥年产量是240—-260万吨！这由两部分组成：察尔汗基地年产100到120万吨；老挝氯化钾项目一期200万吨建成达产，实现权益产量140万吨。

并在此基础上老挝氯化钾项目二期作出规划与安排，甚至不排除开工建设的可能性。

2、巨龙铜矿三期建成并达产，年权益铜产量达到18.5万吨。

3、碳酸锂年产量达到8万吨。即麻米错一、二期建成并达产，且实现对麻米错项目的控股。权益产量达到年5万吨以上。国能矿业旗下两个盐湖年产13万吨碳酸锂实现达产。加上察尔汗基地年产1.1至1.2万吨产量后，年总产量将达到8万吨的总规模。

4、察尔汗基地资源综合开发再增新品种！2026年藏格钾肥规划了工业盐150万吨，未来可能根据市场供求与价格变化进一步扩大生产规模。并且未来三年内氯化镁与硼砂也可能列入生产经营 计划开始贡献业绩。

虽然个人对三年后藏格矿业主要产品的价格趋势进行预测有相当的难度，但各人还是可以根据自己的认知在此基础上对2028年藏格矿业业绩进行合理预测的。我在2022年底及2023年就公开预设过到2027年藏格矿业可能实现年净利润百亿。我的这一预测过去不会有人相信，现在是否有人相信我不清楚。我要指出是今年一月份东吴证券的研报预测是90亿，中国银河证券的预测是86亿。我们均知道券商研报是相对保守的，并且过去几乎似（应为所字）有券商研报对藏格矿业近年来的业绩预估事后均证明是较大幅度落后实际数额的。我还要指出的一点就是2028年相对2027年应当是有较大的显著区别的！我现在不说具体区别有哪些。

五、如果长牛慢牛更长些，能持续到2030年及以后，藏格矿业又将是什么样子呢？

1、在藏格矿业第一个三年规划期间内青海芒崖三个矿区探转采的工作会有实质性进展！在藏格矿业第二个三年发展规划实施时必会形成一定的生产规模！

2、老挝氯化钾项目二期会建成并达产，藏格矿业钾肥权益年产量大概率会达到或超过500万吨！成为全球重要的钾肥供应商之一。

3、藏格矿业在全球盐湖提锂将取得新的突破！

4、藏格矿业在资源扩张与综合型资源开发公司的路上将取得新的进展，藏格矿业的主营业务范围会有新的突破。

5、藏格矿业将正式迈入世界一流的综合型矿业集团公司行列。

再次重复下我已经好久没有说过的旧话：选择一家具有良好成长性的公司，耐心陪伴并与其共同成长！我相信藏格矿业一定不负我的期待，会给我带来更大的惊喜，让我完全彻底实现财务自由。