察尔汗盐湖两家公司各有千秋

$盐湖股份(SZ000792)$ $藏格矿业(SZ000408)$

今天晚上盐湖股份25年年报出来了。看了后给人的感觉是两家公司在现在经济环境下都不错，两家公司各有千秋。

一、两家公司钾肥与锂的销售价格与成本有了一定差别

藏格矿业钾肥销售价格为2964.28元/吨，盐湖股份为2689元/吨。

对比后我不由得感慨熟悉的藏格矿业回来了，钾肥销售价格终于再次高于盐湖股份了。前些年由于不可说的原因藏格矿业钾肥销售价格由过去长期高于盐湖股份变成持续几年低于盐湖股份。其中不可对人言说的苦衷我相信公司自己知道。在公司实际控制权变更后，这个局面终于扭转了。销售方式也改变了。我之前曾经数次公开发帖警告把手伸 向藏格矿业的 某 些人：请收回你们的黑手！这大概也是去年藏格矿业在采矿证到期后，被责令立即停止碳酸锂生产的真正原因吧。

藏格矿业钾肥销售成本961.62元/吨，盐湖股份1238.9元。

藏格矿业去年钾肥生产降本增效取得了突出成绩。这也是历史上难得藏格矿业钾肥生产成本低于盐湖股份。

碳酸锂销售价格藏格矿业为7.48万/吨，盐湖股份为6.39万/吨。盐湖股份锂套期保值搞成了套期保亏。这不由得让人感慨。藏格矿业销售价格也明显高于盐湖股份。销售成本方面藏格矿业4.31万/吨，盐湖股份则为3.064万。盐湖股份在锂成本控制上更优秀。虽然藏格矿业去年有锂暂停生产87天及相对年初计划产量减少因素，导致成本一次性上涨因素；但每吨成本相差的绝对金额达到1.2万以上，接近1.3万元还是有点出人意外。

二、两家公司对明年生产经营计划的交待风格明显不同

藏格矿业更明确具体，向广大股东与股民交待了明年主要产品的产销量。但盐湖股份还是国有企业那个假大空的老毛病，废话几大段，但没有一个具体的数据。看了后让人失望。

三、两家公司均有非常不错的经营业绩。

藏格矿业毛利率59.24%；盐湖股份57.86%。毛利率 两家公司不分仲伯。但盐湖股份在规模优势明显强于藏格矿业的情况下，藏格矿业的综合毛利率反略超盐湖股份，这只能说藏格矿业的管理更精细，成本控制做得更好点。

净利率藏格矿业107.28%；盐湖股份则为57.72%，这是一个非常牛逼的数字了，盐湖股份的净利率已经领先贵州茅台过去四年平均水平了！藏格矿业有巨龙铜矿的投资收益因素 就拉大了 其与盐湖股份在净利率上的差距。

看了盐湖股份的年报后有句话不吐不快！他们从24年起就叫起准备 用公积金解决历史亏损问题。25年年报发布后每股未分配利润仅剩下0.363元这么小的数额没有填平了。他们只发了个25年不分红，不送 股，不转赠。对这个问题没有一句交待。既然你们从来没有打算真正解决这个问题，而是计划用公司盈利慢慢冲平，你们就不要连续两年出来反复放屁！请原谅我的粗鲁无礼。你们一再糊弄人实在应当问候下你们！