2025-2030本轮电池周期或将持续5年——先导智能/宁德时代

$先导智能(SZ300450)$ $宁德时代(SZ300750)$ 本文不作为任何人投资依据，仅为思考记录，以及与球友们的交流讨论。

本轮周期特征，各环节龙头的市占率进一步提高，而不同于上一轮的各路英雄大扩产。

一、2026年扩产确定性强

2025年前三季度，国内动力电池装机量同比增长40%以上、储能电池出货量同比增长90%以上（136号文、海外储能需求），叠加前几年产能出清中小企业退出、龙头电池厂产能紧缺。据高工锂电最新数据，国内TOP15储能电池企业 314 Ah 电芯产线已全部满产，订单排期普遍覆盖至 2026 年；行业一线、二线厂商产能利用率已升至 70–80%，三线厂商亦达 65%以上。扩产动力很足。

按照宁德时代各类签约动作（容百、嘉元），近期流传的排产指引，结合东吴证券11月17日研报“宁德 2026 年总排产有望达 1.1TWh，预计对应新增有效产能 400GWh+。①储能：宁德