先导智能2026年净利润及净利率将超预期，均创近八年新高

本人持有先导智能90%仓位，利益相关方。本文不作为任何人投资依据。

最近先导的小股东们又跌抑郁了，关键时刻我还是要站出来聊聊

先导的订单与营收确认之间是有时间差的。按照订单周期来看，短则3、6个月，海外订单及固态订单可能要一年甚至以上。

先按保守估计：按照先导智能限制性股票激励计划，2025/2026营收均需要增长20%。

一、2025年情况

2025营收=2024营收118.6亿x1.2=142.32亿元，其中预告的2025净利润15亿元-18亿元，对应的净利率10.54%至12.65%

二、2026年情况

2026营收=142.32x1.2=170.79亿元，2026年毛利率情况，主要取决于2025年订单质量、2026年一季度的订单质量及部分2024年海外的订单质量。

①海外业务毛利率长期是高于国内业务的，而先导自2024年以来海外订单占比持续增长，因此海外营收占比的提高会增加2026年营收的毛利率