$中熔电气(SZ301031)$ 预计要企稳了，逢低买入，复盘一下： 2024年归母净利润2.42亿元，2025上半年1.38亿元，全年预计2.9亿元（+20%）。
驱动拆分：
行业自然增长：新能源车+储能熔断器全球市场规模CAGR 36%，公司份额维持20%左右，对应收入端年增30%+；
产能释放：
– 西安智能电气产业基地（定增项目）2025Q4全面达产，新增产值8亿元/年；
– 泰国工厂2026Q2达产，新增产值3亿元/年；
– 宁波高石并购整合后2026年并表产值2亿元；
合计2026年新增可确认收入约13亿元，按10%净利率测算新增净利1.3亿元。
规模效应：自动化率由55%提升至75%，毛利率有望再提升2-3个百分点。
预测：
2025年归母净利润2.90亿元（+20%）；
2026年归母净利润4.20亿元（+45%），其中约0.9亿元来自行业自然增长，0.4亿元来自提价+产品结构升级，0.9亿元来自新增产能；
2027年归母净利润5.70亿元（+36%），泰国二期与2000V平台放量贡献主要增量。
2025-2027年净利润复合增速约33%，高于行业平均约10个百分点。