看好的中国 AI 电力赛道分析

看好 AI 电力赛道及中国企业

高盛 2026 年 1 月最新研报指出，全球 AI 算力竞赛中电力紧缺是最大瓶颈，AI 数据中心爆发式增长导致电力需求猛增。预计 2025-2030 年全球需新增 73GW 电力容量，美国需求增速高达 175%。但燃气轮机、变压器等关键电力设备保质期长达 3-5 年，供应滞后，中国电力设备企业凭借技术和交付优势有望脱颖而出。

中国电力设备企业的核心优势

交付速度快：中国企业电力变压器交付周期比欧美快 1-2 年，对急需快速供电的 AI 数据中心运营商极具吸引力。

技术壁垒突破：如应流股份掌握燃气轮机单晶高温合金叶片技术，思源电器具备定制化变压器设计能力，达到国际水平。

溢价空间可观：海外市场供不应求，中国企业产品有 10%-80% 溢价空间，即使计入关税和物流成本，盈利仍显著。

AI 电力设备核心投资方向

AI 电力设备分为 6 大类，最紧缺且值得投资的方向为：

燃气轮机叶片：技术门槛高，供应缺口大。

电力变压器：同样技术门槛高、供应缺口大，列为核心投资方向。

其余包括 UPS、电源机架液冷、服务器电源等。

5 家中国企业分析

应流股份$应流股份(SH603308)$

定位：国内高端精密铸造龙头，专注燃气轮机叶片。

核心技术：掌握单晶高温合金、特殊涂层、复杂空气动力学设计三大核心技术，技术壁垒高。

客户与前景：与贝克休斯、通用电气航空等全球巨头签订长期协议，成为全球 AI 电力供应链重要补充。预计 2025-2030 年营收和每股收益复合增速分别达 25% 和 40%，燃气轮机短缺或持续至 2028-2030 年。

思源电器

核心竞争力：国家电网前三大供应商之一，可根据 AI 数据中心高电压、高负载需求定制变压器，交付周期比欧美快 1-2 年。

市场表现：2025 年上半年海外收入占比 34%，预计 2026-2028 年美国市场收入占海外收入的 26%-28%。2025-2030 年营收和净利润年复合增速预计分别达 23% 和 28%。

科士达$科士达(SZ002518)$

技术优势：全球电力设备巨头关键 ODM 伙伴，产品支持 800V 直流架构（行业主流趋势），满足高功率供电需求，已获美国 AI 数据中心 UPS 订单。

市场机会：海外高功率电力设备需求猛增，预计海外高功率电机收入从 2025 年 1 亿元增长至 2030 年 17.82 亿元，收入占比提升至 15%。

英维克$英维克(SZ002837)$

液冷技术：专注液冷解决方案，产品包括冷板和浸没式液冷，专为功率密度突破 100 千瓦的 AI 服务器开发，可解决 30% 因服务器能耗带来的散热难题。

市场拓展：美国和欧洲市场需求快速增长，液冷技术门槛高（需兼顾散热效率与成本），风险收益比突出。

江海股份

电容器应用：铝电解电容器在 AI 数据中心领域需求落地速度超预期，主要用于 UPS 和整流器等电源系统。

超级电容器突破：双电层电容器具有高功率密度和长寿命特点，适合 AI 数据中心峰值负载调节及直流适配，800V 直流电容器符合数据中心架构转型趋势。

中国电力企业的机遇与挑战

AI 电力赛道已成为中国电力企业新的增长核心动力，尤其掌握高端技术和具备全球交付能力的企业（如应流股份、思源电器等）有望在全球市场抢占先机。