欣锐的困境和机会解读
欣锐目前的困境：1、下游最大的客户选择了吉利这个大卷王，欣锐成了几家电源企业中，唯一的一个出货了却不能计入营收的电源企业。半年报显示有9.1亿营收待确认，24年年报有7.3亿营收待确认。金额还在增加，可见吉利是无视国家倡导的账期呼吁的，总有套路拖欠账款。也体现了欣锐的议价能力太差。2、财务困境，结款周期过长，公司现金流迟迟得不到改善，公司还要替车企进行库存压货，增加财务成本，半年报有2500万的存货贬值，就是如此。应收账款有4.3亿变成了账款融资，为了现金，被迫抵押应收账款融资，增加了财务成本3、公司的研发没有得到市场认可，下游客户中高端车型的开拓能力太弱。碳化硅，氮化镓，都是欣锐先开始研究推动的，做的也好，但是不意味着其他的企业不能做，同行反而拿到了下游更多的订单，这是欣锐要深度反思的。
欣锐目前的机会：1、市值优势，我不认为欣锐现在行业地位很快能得以提升，行业内卷太厉害，欣锐明显不占太大优势。但是要说威迈斯价值170亿，英博尔81亿，富特57亿，欣锐只能给到35亿。我认为欣锐的估值是给低了。下一步要么其他的三个企业跌市值，要么就是欣锐市值起来。合理而言，欣锐目前给到50亿市值是正常。2、营收预期，下游虽然布局吉利，赚不到钱，但是营收却有保障，吉利目前销售比较猛，欣锐把量做起来，有望降低成本。换句话说卖的越多，亏得越多，但是如果不卖，亏得会更多。上海工厂已经开始供货，接下来营收会有预期的。3、开拓新赛道的预期：欣锐研发实力是有的，研发也舍得投入。半年报欣锐研发投入了1亿，富特投入1.2亿。威迈斯投入2个亿。欣锐35亿市值，投入这个金额去搞研发，还是足见公司的定位的，研发创新立足。接下来如果能打入AI服务器电源，机器人电源，这两个领域内卷没那么严重。对欣锐而言这是非常有想象力的一次契机。
写在最后：欣锐目前跟踪下来，没有主力结构介入，弹性远不及威迈斯和富特科技。之所以没机构买，可能一是业绩持续亏损，二是行业地位太低，缺乏想象力。但是对应的给的价格也够便宜，如果机构进来了，这个位置可能就没了。所以这个票我觉得可以买，而且属于价值投资。