一句话对比：
拜耳的渠道护城河是“宽且深”，FMC只能算“专而窄”，全球覆盖和锁店能力都逊一筹。
1. 广度
拜耳：120+国家、3400+县“一县一商”，拉美自建6个港口+23仓，48小时到农场。
FMC：主力只在巴西、北美、中国，海外仓不到10个，其余靠第三方；非洲、东欧基本空白。
2. 深度
拜耳：种子+农药套卖，经销商一次进两套，排他性高；赊账90-120天，小店不敢轻易换。
FMC：只有单农药，没种子绑票；给经销商账期60-90天，比拜耳短，价格拼不过国内仿制药时就直接被换掉。
3. 数字锁店
拜耳免费给经销商“卫星遥感+无人机处方”平台，数据沉淀后换供应商成本变高。
FMC也推了“Farm Intelligence”，但功能简单、覆盖面积小，对小店几乎没有粘性。
4. 资金壁垒
拜耳一年渠道垫资约40-50亿欧元，FMC不到8亿，规模差一个量级；小店想倒向FMC，FMC也得掂量赊账能力。
结果：
拜耳的渠道护城河＝全球网络+种子绑定+重资产物流+长账期，属于“资金密集型”护城河；FMC更多是“产品专攻+区域深耕”，渠道本身谈不上强护城河。
$FMC Corp(FMC)$ $BAYER AG(BAYRY)$