$杰克科技(SH603337)$ 如果人形机器人是个泡沫，那就是泡沫没啥说的；如果不是，如果技术的突破和成本的降低只是一个时间问题，那么在应用端一定有杰克的一杯羹。一是纺织服装厂全球1亿+的工人；二是整个缝制环节存在部分简单重复工序可以被替代，即便可以被替代的比例很小，考虑到整个产业工人数量的庞大，具体的数据也不会小，而且机器人的单价跟目前缝纫机的单价比是一个巨大的增量；三是公司机器人的逻辑不是单卖机器人，而是结合杰克的智能设备，打造一个闭环，这样极大的提升了竞争的壁垒；四是公司在行业里近乎垄断的地位，可以在不影响收益的情况下持续投入。五是估值便宜，目前的估值也就是杰克的主业都可以支撑，机器人的部分完全没有考虑到。那么现在这个价格，就是买它的主业同时有一个向上的期权。跟很多制造业龙头相比，杰克有一个很突出的特点就是它现在在很多方面其实是在无人区进行探索，带领整个行业的进步，而我们的很多制造业公司仍然是国产替代的概念，就是别人已经验证可行的路，我们成本比他们便宜。我们拭目以待公司持续高比例的研发投入（实际上如果不是8%的研发投入比例，杰克传统业务的利润率会更高）会把公司带向何方。