$上海石化(SH600688)$ 上海石化：盈利波动大，风险不容忽视
最近上海石化的业绩看似“回暖”，但细看数据问题不少：
盈利不稳：2025年上半年归母净利润亏损超4.6亿元，同比大幅下滑。净资产收益率为负，常规经营几乎无利润支撑。
现金流与债务压力：短期债务占比高达九成以上，速动比率不足1，短期偿债能力偏弱。经营现金流改善更多是阶段性因素，持续性存疑。
经营效率下降：总资产周转率、固定资产利用率逐年下滑，新增投入产出不佳。
安全与声誉风险：过去的爆炸事故说明设备老化与环保压力不可低估，一旦再出问题，市场信心会迅速受挫。
整体来看，上海石化当前估值并不算低，但盈利基础脆弱、债务结构紧张、政策与安全风险又难以回避。投资者要保持谨慎，避免被短期的“反弹”迷惑。