回复@渔舟唱晚bka: 盾安环境的资本开支肯定是会发生的，因为他前几年受大股东的事情的影响，它的投入是很少的，格力电器把它内部的业务管理理顺了过后，就应该有比较大的投入，所以要建设它的汽车热管理的业务的产能。
所以如果把盾安环境只是作为一个收息股的话，这个角度也是错误的。
所以我宁愿把盾安环境作为一个成长型的公司来看待。//@渔舟唱晚bka:回复@fuyuan乞士:估值上说，现金流估值的话，即使默认传统业务稳定的话，未来几年规划50亿资本支出中至少有30亿是用于维持竞争优势的维持性资本开支吧？简单粗暴扣除这部分后，似乎难说便宜。
现在公司固定资产经过多年折旧计提后已经较实，年折旧率对利润率影响较小。未来几年若新产能投产后，模式将变得更重。年增加折旧额巨大，这对净利润的冲击十分巨大。即使传统业务经营现金流保持稳定，但折旧抵消后的利润会下滑严重。
制造业巨大的隐性维持性资本开支导致，似乎很难判定”向下有底“？
不知道我考虑的这个风险点合理否？以上考虑的是下跌保护，未考虑期权成功率。