回复@fuyuan乞士: $山东新华制药股份(00719)$ 和$石四药集团(02005)$ 相比的话，都是传统仿制药和大宗原料药的生产企业。新华制药的咖啡因有6000吨的产能，而14药集团大约是1万吨的产能。
2025年石十四药集团的咖啡因出口下降了1100吨，它的产品主要是出也是出口美国欧洲。可见他们这个同类竞争的业务同样的受到了出口的困难。//@fuyuan乞士:#缘富读新华制药# 关注一是国内集采带来的销售费用的下降很明显。二是对美国欧洲的出口的下滑严重。三是公司的原料药中间体业务太毛利率太低。
创新药还在投入，阿尔兹海默症不是那么好突破的。高端产品也未形成，EPA也是在投入初期之中。大宗原料药利润受限，出口受阻。资产负债比例关系还在优化之中。
感觉山东新华制药这个港股还有下行的趋势。