另一个角度看企业

对企业的研究分析，总感觉漏了个角度，一直想不出来，今天终于想明白了。漏了下游的下游，穿透至C端消费者。这其实是个很核心的要素，可以让你研究分析事半功倍。

比如对药品行业，医保局代表十三亿同胞价格集采，那么对整个行业产业链，一直到最上游的原料，日子都会很难过。国际化是另一个逻辑了。比如对锂矿行业，新能源车企春秋争霸，都在争相降价竞争，消费者乐得买便宜。整个中，下游产业链都在压制锂矿的涨价幅度，虽说未必让你亏损经营，保持微利也很难受。锂矿企业入局电池领域也没用，车企还是让你电池降价。行业逻辑大不过消费逻辑。

房产行业带来经济的繁荣，地方有钱补贴水电煤气，让居民常年享受低价格。但当地产陷入低迷，财政补贴减少，价格恢复常态的概率在提高。未来涨价是大概率事件，煤电联动下，煤价也水涨船高，整个产业链随之受益。加之煤炭作为西部省份的经济支柱，地方是不希望煤价大跌的。我们不希望没有用，他们不希望就有办法，这就是我对煤价不担心的原因。

过往房产价格的大涨，让很多人产生财富错觉，基于房产虚幻财富大手大脚消费。现在幻觉消失了，消费开始趋向理性真实。欧美也有过这个阶段，消费者抛弃奢侈品，转向轻奢品，更看重质价比，像现在国内二手品牌销售火爆，就是这种转变最直观的呈现。这会是未来的消费新常态，直至人们的家庭资产负债表修复完毕。

投资源行业首选国际定价品种，国内定价的话，除非你是独一无二，非你不可，不然肯定价格给你卷到无利可图。金，铜和石油都是国际定价的品种，磷肥国际价格比国内还高。这类企业受到其他因素干扰少，我们按照正常的成本竞争或者供需平衡逻辑分析，不会有漏算或少算的情况。

温和通胀是经济发展目标，在通胀的名义下，有提价权的企业最受益。现在你觉得3000元的飞天贵，未来100元一个苹果，你还会觉得飞天贵咩，事实上那会飞天的价格会远高于这价。大宗商品也是通胀的受益者，不能提价或者不好提价的，会是通胀的受损者，比如银行存款。