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欧洲 SAF 价格创新高，UCO 及 SAF 生产商受益
欧洲可持续航煤 SAF 价格持续走高，带动 UCO 基 HVO 价格上涨。根据阿格斯
Argus 披露，欧洲 SAF 市场现货供应量持续偏紧，支撑价格于 2025/9/8-2025/9/12 刷新
19 个月的新高。同时，受到欧洲坚挺的需求支撑，餐厨废油 UCO 基原料加氢植物油 HVO
价格也上涨至 9 个月的新高。这进一步打开了中欧之间 SAF 和 HVO 的套利窗口，并支

撑中国 SAF 和 HVO 价格同步上涨。SAF 价格走高原因：1）强制政策驱动（需求侧）：
欧洲提出高额补贴计划，强制添加政策执行力度或加强，如“Fit for 55”一揽子计划中的
ReFuelEU Aviation 法规；2）短期供给的稀缺性（供给侧）：新增供给不及预期，需求
放量后，短期供需缺口明显。
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