$美图公司(01357)$ 在去年底出现AI泡沫论之后，大模型公司为了证明自己，开始展示大模型完成现实任务的能力，于是市场转向另一个极端，认为大模型将无所不能，传统软件将被颠覆。诚然，Sora，Nano banana等模型的原生能力平替了美图原有的部分修图功能，并抢走了部分用户，按理说这几年随着大模型的迭代，美图的用户和营收利润应该下滑，但是现实确是相反的，这是什么原因？

唯一的解释是美图发现了新的利润区。

市场竞争是动态的，特别在科技行业，攻方侵蚀了守方旧有的利润区之后，如果守方茫然失措，则必然被消灭；如果守方开辟新的利润区，则可能迎来新的增长。

美图就是通过顺势而为，借力打力，基于大模型能力解决了用户更多的痛点，实现了更多用户的价值，从而拓展了新的利润区。美图的这波防守反击相当敏捷，就是基于吴欣鸿所说的审美洞察力，这是其常年积累的竞争优势。

垂直场景竞争的关键点是行业know-how，私有数据，还有对用户痛点的深刻洞察，这是美图这类公司的优势，而大模型公司不可能满足千行百业的深度需求，大模型的损失函数决定了它只能提供通用技术能力，最后一公里还是要美图这类公司来实现。