$宁波建工(SH601789)$ 宁波建工（601789，宁波）商业航天核心看点是本地基建龙头+商业航天基建总承包，深度绑定宁波象山发射场、浙江卫星工厂与星箭科技基地，凭借浙江国资+宁波本地双重优势，享受商业航天全链条基建放量红利，兼具订单弹性与业绩确定性。
一、核心定位与壁垒
- 赛道卡位：商业航天中游基建施工总承包，覆盖发射场配套、卫星工厂、航空航天研发制造基地，是宁波千亿级商业航天产业集群基建核心承接方。
- 本地壁垒：宁波国资背景+本地基建龙头，象山发射场、台州卫星工厂等本地重大项目优先中标，与时空道宇、星箭科技等深度协同。
- 规模优势：大型基建项目施工经验丰富，可承接超5亿元级商业航天配套工程，成本控制与项目管理能力突出，保障毛利率稳定。
二、四大核心看点（高弹性+强确定性）
1. 象山发射场配套（最高弹性）：总投资200亿元的宁波象山国际商业航天发射中心，年发射能力100发，公司切入总装测试中心、指挥控制中心等核心基建，发射场前期工程招标已启动，订单弹性大。
2. 星箭科技基地（高确定性）：控股子公司宁波市政集团签约星箭科技航空航天配套基地，合同额5.02亿元，2025年7月竣工，交付确认带动收入兑现，是公司商业航天业务首个大额标杆项目。
3. 台州卫星工厂+星地互联中心（中高弹性）：参与时空道宇台州超级工厂、浙江星地互联中心基建，适配低轨卫星量产与星地通信组网，本地项目优先合作方，订单持续性强。
4. 低空经济基建（高协同）：切入杭州低空“一网统飞”、宁波前湾空天产业园等基建，与商业航天形成协同，拓展低空经济新增长点。
三、催化节奏与估值锚点
- 短期（1–3个月）：星箭科技基地竣工冲刺，象山发射场前期工程招标落地，订单兑现加速，收入弹性高。
- 中期（6–12个月）：台州卫星工厂量产+浙江星地互联中心建设，公司在基建与配套工程持续中标，业绩确定性强。
- 长期（1–3年）：宁波商业航天产业集群成型，发射场+卫星制造+数据应用全链条基建需求释放，公司作为本地龙头持续受益，估值稳步提升。
四、风险提示
- 项目竣工、验收进度不及预期，影响收入确认节奏。
- 基建行业竞争