@涨了叫我哈：所以上次我举了一个2007年重要周期股案例，现在一看底部九连阳了(中国国航)25-9-21 13:16@爱知君：在国内，一个垄断性的有底层需求的周期性行业，zf也不可能允许长期亏损，玩这种行业就像玩刮彩票，里面总有一个大奖，大家一起去接力式的刮奖，前面的彩民不断承担了机会成本，但越到后面你刮到大奖的概率就越大。但这个过程中需要耐心和信仰 // 涨了叫我哈：大部分时候是量价油汇费的复杂投资，但等经济后周期到了的时候只有一个驱动，就是产能是无法匹配快速增长的需求的，和海运一样，产能扩不出来，瞬间变为简单投资。所以同样重资产投资，这个比光伏机器人汽车供给侧要优秀25-8-24//huanjie1988:续：即航空股最大问题是供给端反脆弱性差，需要兼顾变量多，变成复杂投资。其需求端反而问题是不大的。//涨了叫我哈:其实玩航空有一个必做的功课就是复盘2007年的国航，量价汇齐飚，市值一年十几倍，但前提是你要活到后周期启动。另外有人说高铁会影响航空那更不对，现在看，高铁很好的把人聚集形成了多个交通枢纽，聚集创造需求，比如兰州，更有利于航空长航线，这就和一条马路上开一个饭店赚钱还是开五个赚钱几乎同理//不均衡价格:同期纳指才+123%，不可能，绝对不可能

涨了叫我哈 昨天有个客户来问我，说航空没有供给侧改革，只有飞机架数增长。我说你别被忽悠了，民航是供给侧最好的行业。

首先飞机数量本身不多，存量四千多架，20年生命周期，每年均要退役200架，这样一年买100架又不算多。米国现在一万多架，人口是我们的1/4，照样格局很好。

其次航空供给侧其实很严，已经21世纪20年代，连严控的传媒行业都已经随便搞了，航空依然还不是随便能拿到牌照经营的，实际上如果有民营企业就只买一两架320或者c919，经营一个国内二线省会对飞的航线，几百万人口对飞随便什么时刻，都简直是印钞机，美国之前就是这种供给太多让巴菲特很头疼，在中国这样的模式基本办不到。

第三民航这个行业，里面大头是竞争力很弱的国企，好一点的民营企业进去基本上算降维打击了，看看人机比，现在哪里还能找到份额大头是傻子在干的行业了，有没有？有人说这是个苦哈哈的行业，那在中国啥不是苦行业，光伏还是机器人还是快递外卖？这行业没有应收账款，全是现金流，定价已经比较市场化，稍微拼一点都是💰哗哗流。

但股价为什么现在不行？其实就是这个行业属性是后周期，没到价格驱动的时候，所以暂时起不来。等经济好了，票价弹性加上客座率加上汇率都是一起飞的，那个时候绿皮被剁了追大航才会成为主流，那个阶段股价最严峻的考验才叫个刚刚开始