$京东方A(SZ000725)$
10月京东方、龙建股份都面临业绩利好预期：
1️⃣今年至今券商对于京东方2025年京东方利润预期是同比增幅60-65%，预期增长核心因素是苹果订单增长和B7一期/B9折旧在H2结束。
2️⃣2024年京东方利润53.23亿元，同比增长60-65%，对应2025年利润预期85-88亿元。今年H1利润是32.47亿元，且Q1和Q2利润平均都是16亿元略多。
所以，若要达到60-65%利润增幅预期，H2利润需要达到53-56亿元，因此Q3和Q4利润预期都需要环比递增，且Q4利润环比增幅需要大于Q3。
3️⃣Q3 LGD利润好于预期，关键因素是苹果订单环比翻倍，Q2出片量1080万片，Q3出品量跃升至2000万片，LGD AMOLED面板仅苹果一个客户。
京东方Q3较Q2出片量环比增540万片，显然苹果订单是大头，LGD和京东方的Q3增幅数据，符合两者在iPhone17新机面板中的占比。
既然LGD能够利润好于预期，那么同样Q3京东方OLED业绩减亏幅度也会较大，否则你无法解释京东方整个Q3在瞎忙些啥？所以即便Q3 LCD面板量价齐跌，但京东方Q3利润还是应该环比增长，同时Q3和散季每股收益应该高于TCL科技，由于Q4是苹果以及其余品牌出货量旺季，京东方AMOLED面板三大客户OPPO、苹果、华为都有贡献，因此Q4利润环比增幅应该大于Q3，2024年就是这个规律。
由于今年Q3利润数据是京东方OLED业绩扭亏为盈模型是否能够确立的关键拐点，是2026-2028年业绩增长模型是否能够确立的试金石。
4️⃣2020-2024年龙建股份业绩曲线，营收从118亿元递增至182亿元、利润从2.21亿元递增至4.13亿元、每股收益从0.22元递增至0.41元，基建股业绩模型很清晰，营收增幅对应利润增幅，这是优于房建占比居高的建工股的估值优势。
2025年龙建股份计划营收188亿元、利润4.3亿元、每股收益0.42-0.43元。我们再回顾2001年龙建股份借壳上市至今的营收/利润结构，由于北方施工周期因素，营收/利润占比大头都在H2，今年H1龙建股份营收50.83亿元、利润6994万元、每股收益0.07元，那么Q3和Q4营收和利润无疑将倍增。
所以，Q3和H2龙建股份每股收益将远高于京东方、上海建工、TCL科技。
假设京东方利润能够达到85-88亿元预期，对应每股收益0.22-0.23元，相当于龙建股份0.42-0.43元的一半。
5️⃣龙建股份转债发行最佳窗口期应该是Q3业绩披露前后，可以参考2020年立讯精密10月30-11月3日借助Q3业绩利好发行转债，立讯精密也是6年期转债。
龙建股份股本10.14亿股，对应10亿元转债规模，配置含权量高达0.98略高，简单说持有1万元市值股票、可以获批2600元转债。
假设控股股东全额认购转债，龙建转债流通规模就只剩下5.6亿元，属于微盘转债，现在转债数量逐步稀缺，且龙建转债期限也是6年长周期，你比较华建集团、中毅达两个10亿股本的小盘股案例，无论是5-10年周期，还是1-2年周期，股价周期波幅都很大，节前华建集团28.69元、中毅达11.41元，中毅达甚至长期亏损还曾退市。所以你按照6年周期预估，龙建股份正股和转债无疑是肉签，因为未来6年龙建股份最保守估计股价也会有超过10元的机会！
为何7月23日和8月7日量化曾有两次涨停差一分钱的压价动作，明显与转债初始转股定价有关。龙建股份是7月30日拿到转债批文的，7月13-8月7日是转债发行窗口早期，简单说这时候不会发行转债。转债初始转股定价的确定原则，当募集说明书公告披露之日，前20个交易日均价和前一个交易日均价，哪个高为准！所以，7月23日和8月7日两次涨停差一分钱量化控盘，是不是明显与之有隐秘联系。
但距离转债发行窗口末期，则希望抬高初始转股价格，否则为何大家都是选择业绩利好期发行转债？转债批文有效期也就6个月，明年1月龙建转债批文就到期了，你说10月是不是临近龙建股份业绩利好和转债发行的窗口期！
京东方2026-2028年业绩增长模型和龙建股份未来6年正股和转债看涨期权模型，基于目前两者股价一致，可以同比例量化追平起点配置。
同时，现在上海建工和TCL科技也可以量化比较，TCL股价估值偏高，可以作为上海建工的价值安全垫，未来上海建工若梅开二度，目标无疑就是量化追平TCL科技。
10月Q3业绩披露，龙建股份、上海建工、京东方、TCL科技每股收益量化比较模型就很清晰了。
最后，大家在10.1长假期间，可以利用AI工具进行数据回溯，是不是可以得出一项明确结论——牛股在启动之前都是“装死”，高峰拐点之际都是利好作文奥数竞赛！