$龙建股份(SH600853)$
龙建股份发债概率有多高？
1️⃣首先搞清楚转债发行的技术难度有多高？
1、募集说明书模版都是一致的，属于投行业务的低技术难度活。
2、规模大的金融股转债募集可能还需要上市公司和投行出去化缘资金，但类似龙建股份这样10亿元规模的转债，募资难度毫无压力，因为老股东配售就已经消化殆尽！
3、大股东参与配售的缴款能力看营收，龙建大股东营收546亿元，对应4.6亿元配债金额，九牛一毛而已！
所以，龙建转债是低技术难度的投行活，本质上发债随时可以宣布，时间卡点其实还是在于股价过低！
2️⃣转债初始转股定价确定规则，以募集说明书披露日为时间节点，前20个交易日均价或前一交易日均价，哪个高为准！
这就很明显揭示出龙建股份为何一直在拖延转债发行时间的诱因，你看基建股和10亿股本小盘股有低于5元标的吗？次低分别是北新路桥和新化传媒！
所以，龙建股份其实是在等待股价修复至合理估值区间再发债，但这个市值管理目标显然很难达标，因为有量化控价模型——基于转债溢价率预期倒算的正股回撤安全垫计算而来，这就是为何12月8日龙建股份4.59元，仍未见发债靴子落地的诱因？估计预期转股价在5元以上，这就是龙建股份在11月延长转债期限一年的根本诱因，实际延长仅能至明年7月，这与转债批文有效期有关！
3️⃣12月8日龙建股份快速回撤，典型与量化策略洗盘策略有关，因为今日早盘跌幅已经超过量化控价回撤幅度极限，低于11月21日4.11元股价，这背后隐藏哪个含义：
1、回溯小盘股历史交易数据，可以发现大行情启动之前普遍的快速回撤洗盘规律，这次龙建股份可能也不例外，因此现在绝对应该克制住恐惧，后续配债➕业绩浪➕诸多题材，潜在大行情概率高！
2、发债节奏将会提前，简单说上市公司可能不会再等待5元股价修复位置，当然若明年业绩和订单有重要利好因素存在，这点上市公司作为内幕信息，是可以提前知晓的，此时公司选择死扛发债时点至利好披露之后才具有意义，否则经过量化策略这轮打压，明眼人可以看出龙建转股价很难设定在5元以上！
因此，你可以感觉到龙建发债节奏应该快了！为何量化策略要砸盘打压？除了洗盘因素，另一因素可能是倒逼公司尽早宣布发债，若12月末能够完成发债，那么明年Q1就是业绩浪，正股和转债都会有一波不错的行情，这对于量化策略而言，可以实现价值最大化！
龙建股份作为小盘股，9倍PE估值、3.17%股息率预期足以支撑4.10元股价绝对价值，转债不低于150%溢价率预期是确定的无风险收益空间，这就是目前股价买入龙建股份可以确保包赚不赔的算法依据！
量化策略砸盘除了洗盘，另一目的是倒逼尽早发债，12月8日量化拉升之后，并没有迎来发债靴子落地，那么现在你说发债结束了没有？并没有结束，而是当股价短期无法修复至5元以上确定转股价之后，可能公司也只能够尊重事实，尽早完成发债了，当然公司存在强烈业绩和订单预期，那么发债才只能继续延后至明年H1，否则明眼人都能够看出现在发债已经到了水到渠成的阶段，今日量化策略砸盘很大程度上也在倒逼发债靴子尽早落地！
所以，今日午盘应该会出现V型拐点契机！