$龙建股份(SH600853)$
转债股的填权模型：
1️⃣任何发行转债的公司，市值管理的目标都是催化转股率成功，因此回溯转债股历史数据，你就可以找到转债股的量化策略模型，这就是现在龙建正股➕转债的填权行情起点确认因素。
2️⃣公司市值管理催化转股率，包括下修转股股➕送股除权：
1、下修转股价案例——TCL科技，作为无实际控制人的民企，曾直接下修转股价腰斩，无论如何都催化转股成功。
但国企则不可以这么做，下修转股价不得低于最近一期经审计的每股净资产，所以这就是福能股份➕龙建股份填权行情最核心的支点因素！
2、送股除权案例——西藏天路，2019年转股价7.24元，通过送股除权、转股价逐步下修至4.17元。
因此，类似福能股份➕龙建股份这样的近乎1倍PB的转债股，若要低价催化转股，唯有小比例送股除权才能够降低转股价，小比例送股对于小盘股而言——无疑是利好，因为小盘股小比例送股几乎100%能够填权！
3️⃣有了数据支撑，龙建正股➕转债量化填权模型就很清晰了：
1、1月4日业绩快报，龙建股份每股净资产很明确已递增至4元，因此4元股价可以视作龙建正股➕转债的填权行情V型底部拐点——正股4元对应转债140元。
前期正股打压，与转债吸筹有关，作为5.6亿元份额、接近6年存续期的转债品种，参考天路转债5倍波幅，龙建转债具有很高的长期投资量化操作价值，因此前期正股打压，核心意图是在转债筹码？
2、福能正股➕转债，与龙建正股➕转债，是同一类型国资控股转债股，福能正股也有一波贴权行情，但每股净资产➕转股价决定了福能正股的市值管理方向必须填权，你回溯福能正股交易数据，短短两个交易日，股价便实现转股价填权修复，随后一周内迭创新高！
福能转债交易量化模型对应正股填权，实现140-160元箱体波动。
大家注意，福能股份股本和转债规模，都远大于龙建股份股本和转债规模，因此龙建正股➕转债——不鸣则已 一鸣惊人！
3、龙建正股➕转债填权策略——正股死捂不动、转债反复做T/波段：
1️⃣小盘股核心价值——不敬则已一鸣惊人，2014-2024年龙建正股历年都有3-4个涨停频率，2025年至今受到配债一手党干扰，涨停0️⃣记录。
我们再看龙建正股估值和历史交易数据，TTM估值10倍PE，股价处于长期历史交易数据底部，注意2023年3.21日指数3200点、四川长虹2.99元、龙建正股就已经是6.77元。
所以，在龙建正股填权行情完毕——迭创新高➕修复历史涨停频率之前，正股死磕价值、可以死捂不动！
2️⃣转债量化模型很清晰，140元对应正股4元，160元对应正股5.25元，4元是每股净资产支点➕填权行情起点，那么140元就是量化箱体底部，向上做T➕波段，若今年正股突破5.25元，挑战2023年3.21日新高，则转债有望突破160元、挑战200元，若涨幅继续扩大，参考西藏天路正股➕转债历史交易数据，则转债量化控价模型不断随之变化！
因此，明白人可以看懂龙建正股死捂不动、反复做T/波段操作转债的量化数据原理！
这里强调一下正股每股净资产➕转债实际流通规模的数据依据：
1、1月4日龙建股份业绩快报披露每股净资产4元。
2、龙建转债发行规模10亿元，国资控股股东持有44%份额，若保持国资控股比例不变——则不会减持/只会转股、且质押给山东信托（信托质押期3-5年），更加确定这部分转债不会实际流通，因此龙建转债目前实际流通规模是5.6亿元，且未来随着逐步转股，转债规模会越来越小，所以龙建转债具有很高的量化操作价值，前期打压正股、无疑是为了吸筹转债！