$深天马A(SZ000050)$
股本小是基本面量化核心估值优势之一：
1️⃣深天马/维信诺虽然业绩差强人意，前者微利、后者亏损，但两者股价却在面板股中傲立群熊，核心估值因素并不是TTM估值、而是股本：
深天马24.58亿股、股价9.39元、TTM估值137.88倍PE。
维信诺13.97亿股、股价8.51元、亏损。
彩虹🌈35.88亿股、股价6.45元、TTM估值45.76倍PE。
和辉光电138.1亿股、股价2.51元、亏损。
TCL科技208亿股、股价4.83元、TTM估值24.73倍PE。
京东方370.4亿股、股价4.36元、TTM估值26.33倍PE。
在排除退市概率前提下，股本小的估值优势大于TTM估值因素，而大盘股则更依赖TTM估值➕股息率定价。
2️⃣虽然面板是周期，但面板收入结构却差异极大：
1、彩虹🌈仅有TV面板收入，深天马仅有IT/AMOLED面板收入，维信诺➕和辉光电仅有AMOLED面板收入。
2、京东方/TCL华星则全面布局，但两者收入结构占比差距也很大，京东方IT➕AMOLED合计和单独收入占比都超过TV，华星则是TV占比60%/IT➕AMOLED占比40%。
3、今年Q1 TV面板有小涨，但IT/AMOLED面板全年需求和降价压力大，因此不同收入结构的面板股表现差异很大。
回溯面板产线和历史经营数据，深天马主力线仅是6代LCD线，8.6代IT线➕6代AMOLED线刚量产（持续亏损中），但深天马长期经营数据与其余面板股比较可见——深天马经营效率还是高于京东方/TCL华星这些面板寡头的。
深天马最大缺陷在于，目前属于二线面板厂，只能够跟随寡头，维信诺/和辉光电也是如此，三者主力产品都是手机/车载➕IT面板，所以维信诺只能够硬着头皮上8.6代OLED线，那么深天马/和辉光电呢？上🐎缺钱、不上🐎则意味着逐步被拉开差距，因此最终前者概率高，这就好是面板股你追我赶不断在定增循环中兜圈的根本原因！
3️⃣不过面板股长期报价体系，强烈证明了股本小是估值核心优势之一，因此去年就提出京东方/龙建股份各1/2仓位同比例量化追平配置，道理很简单——龙建股份10.90倍TTM估值➕10.14亿股本➕转债催化转股填权因素=股价涨幅弹性优势，面板股报价体系再度证明了这一点，去年至今——量化追平起点，龙建股份落后京东方0.20元/TCL科技0.60元，目前龙建正股➕转债溢价复权=股价量化追平超越京东方/TCL科技，地方基建股TTM估值波动区间10-20倍PE，龙建正股是小盘股➕TTM估值波动区间15-20倍PE区间达标仅是时间问题，因此京东方/龙建股份同比例量化追平组合是大盘周期/小盘弹性的优势组合！