商业航天+核聚变+军工+芯片！双龙头上大股份+派克新材，机构重仓

在新质生产力引爆高端制造的浪潮中，能同时集齐商业航天、可控核聚变、军工、芯片四大硬核概念的标的本就稀缺，而能形成“材料-部件”产业链协同的双龙头组合，更是资本市场的“稀缺资产”。上大股份（301522）与派克新材（605123），前者手握特种合金材料“源头密码”，后者掌控精密锻件“加工核心”，以全链条布局卡位四大赛道，成为多家机构重仓抢筹的核心标的，其背后的投资逻辑，正是万亿赛道红利下的价值共振。

一、四大赛道齐爆发，万亿市场空间加速兑现

政策护航与技术突破的双重驱动，让四大赛道从“概念期”迈入“量产期”，形成不可逆的增长趋势：

- 商业航天：国家《商业航天高质量安全发展行动计划》明确2027年产业规模显著壮大，中国星网1.2万颗卫星订单释放，火箭发射频次同比将涨50%，耐高温、高强度材料与精密结构件需求呈爆发式增长。

- 可控核聚变：中科院BEST聚变实验堆2027年将完成关键实验，114.69亿元注册资本的中国聚变能源有限公司已锁定核心采购，磁体系统、包层材料等关键环节进入订单密集期，上游企业率先受益。

- 军工：国防装备现代化升级进入攻坚期，军工订单“年底集中交付”规律凸显，高端装备国产化替代加速，特种合金材料与精密锻件的稳定性成为核心诉求，订单确定性极强 。

- 芯片：半导体高端设备对材料耐高温性、部件精密性要求极致，国产替代背景下，适配高端设备的特种材料与结构件成为突破“卡脖子”的关键，市场空间持续扩容 。

四大赛道2030年合计市场规模预计突破5万亿美元，而上游核心材料与部件环节，正是享受行业爆发红利的“最先一公里”。

二、双龙头协同卡位：材料+部件，构筑全产业链护城河

上大股份与派克新材并非竞争关系，而是形成“上游材料-中游加工”的完美闭环，各自占据细分领域绝对优势，共同分享赛道增长蛋糕：

上大股份：特种合金“材料龙头”，订单爆发+低估属性凸显

作为中航工业系核心供应商，上大股份以“材料源头”身份深度绑定四大赛道，核心逻辑集中在“订单确定性+机构重仓+低估反转”：

- 四大概念全覆盖，订单落地超预期：商业航天领域，为蓝箭航天、九州云箭等商业航天企业长期批产供货，产品用于火箭发动机热端部件等关键环节；可控核聚变领域，已向BEST实验堆交付特种合金材料，中标钍基熔盐堆GH3535合金采购项目，成为第四代核能技术核心材料供应商 ；军工领域70%营收来自航天科工、航空发动机总装厂等“国家队”客户，覆盖三代、四代战机发动机关键零部件 ；芯片领域，高温合金产品适配半导体高端设备高温工况，与国内主流设备商合作验证顺利，四季度有望批量供货。

- 机构重仓抱团，财务信号积极：2025年三季度12家机构合计持股占总股本43.87%，前十大机构持仓占比43.67%，主力资金净流入2081.45万元，机构抱团特征显著 ；合同负债同比暴增105.77%，订单翻倍锁定未来增长，销售商品收到的现金与营收规模相当，回款质量优异，近10亿元存货为履约“战略备货”，形成“需求-备货-交付”的完整逻辑链。

- 低估属性突出，反转在即：当前处于战略投入期，净利润短期承压但订单持续落地，随着四季度订单集中确认，业绩有望迎来反转，估值修复空间广阔。

派克新材：精密锻件“加工龙头”，业绩兑现+全球化布局

派克新材聚焦精密锻件环节，以“技术+产能”支撑业绩高增长，核心逻辑体现在“订单饱满+现金流优质+外资认可”：

- 多赛道订单密集落地：商业航天领域为朱雀二号火箭提供箭体锻件，上半年相关收入同比增长50%，新增12亿元航天锻件订单适配鸿雁星座卫星；可控核聚变领域成为BEST项目核心部件批量供应商，订单金额预计7.5-15亿元；军工领域为航空发动机、导弹提供精密环形锻件，客户覆盖航天科技等“国家队”；芯片领域凭借特种合金锻件技术，为半导体高端设备提供核心配套，间接助力国产替代。

- 业绩与现金流双优：2025年中报合同负债达45.36亿元，同比增长52.07%，覆盖未来12-18个月收入；经营活动现金流净额15.66亿元，同比增加24.66%，沈阳新基地投产后产能将扩大4倍，完全匹配订单交付需求。

- 机构与外资共同认可：2025年二季度北向资金增持126.9万股，社保基金新进持仓50万股，三季度国投瑞银国家安全混合A增持6.2%，长线资金持续加仓；当前27.96倍PE显著低于行业均值，估值优势突出。

三、投资逻辑共鸣：三重核心驱动，长期价值不可复制

无论是上大股份还是派克新材，其投资价值均源于“技术壁垒+订单支撑+赛道红利”的三重共振，这也是机构重仓抢筹的核心原因：

- 技术壁垒难以逾越：上大股份的特种合金配方与提纯工艺、派克新材的真空熔炼与精密轧制技术，均需长期研发积累与严苛资质认证，形成“入门即壁垒”的竞争格局，国内替代空间广阔。

- 订单锁定增长确定性：上大股份2024年新签订单同比增长215%，派克新材合同负债覆盖未来一年半收入，两家公司均以“真订单”验证需求，业绩增长路径清晰可追溯。

- 全球化布局打开成长天花板：上大股份产品通过西门子能源、GE能源认证并批量供货，派克新材进入罗罗、GE航空等国际龙头供应链，2025年上半年外贸业务增长显著，海外市场成为新的增长引擎。

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互动环节

两大龙头各有侧重：上大股份是“材料源头”的低估反转标的，派克新材是“业绩兑现”的成长龙头，你更看好“材料为王”还是“部件致胜”的投资逻辑？要不要我帮你整理两只股票的四大概念业务明细与最新订单跟踪表，方便你精准对比决策？