市北高新：社保+北向护航，暗押导弹龙头+GPU/存储独角兽

从“园区房东”到“硬科技创投家”，市北高新（600604.SH）的转型早已超出市场预期。2025年11-12月，这家背靠上海静安区国资的上市公司动作频频：4000万押注通信芯片、2030万布局存储控制，通过基金间接锁定GPU独角兽与国产存储龙头，更悄悄握住高超音速导弹量产龙头凌空天行的股权。叠加社保基金、北向资金的坚定持仓，其横跨“航天+算力+存储”的稀缺投资版图，正加速释放价值。本文基于最新公告、工商信息及权威披露，深度解析市北高新的投资机会核心逻辑。

一、股东撑腰：国资+社保+北向，三重背书筑牢安全垫

市北高新的股东阵容堪称“价值定调组合”，既彰显政策层面的深度认可，又收获市场聪明资金的持续青睐，为其激进且精准的硬科技投资保驾护航：

- 国资底色稳固：控股股东为上海市北高新(集团)有限公司，实际控制人为静安区国资委，作为上海科创中心建设的核心载体，能持续获得政策倾斜、产业资源对接与资金支持，投资方向精准契合新质生产力发展主线；

- 国家队坚定持仓：社保基金、中证上海国企ETF等机构长期位列前十大股东，截至2025年三季报，前十大股东持股占比达48.54%，筹码集中度高，凸显机构对其长期转型价值的共识；

- 北向资金增持加码：香港中央结算有限公司（北向资金代表）近期增持动作明显，作为全球资金的“风向标”，其持仓动向印证了市北高新硬科技布局的稀缺性与全球竞争力。

这种“国资定调+国家队背书+北向认可”的三重资金结构，让市北高新的投资既无短期业绩压力束缚，又能精准捕捉政策红利，安全边际显著高于普通创投企业。

二、投资出击：直投+间接+航天，织密硬科技核心版图

市北高新通过“直接狙击+基金撬动+产业协同”的三维模式，构建了覆盖芯片、算力、存储、航天的全链条硬科技投资矩阵，其中参股凌空天行更是切入高景气“民参军”赛道的点睛之笔：

（一）直接硬投：4000万+2030万锁定芯片龙头

- 4000万拿下思朗科技：2025年12月，出资4000万元参与设立专项基金（占比18.10%），精准投资通信芯片企业思朗科技。这家扎根市北高新区的“专精特新”企业，研发人员占比超70%，自主研发的MaPU处理器100%自主可控，5G基带芯片已与中国移动、新华三建立深度合作，2024年营收与订单均突破亿级，商业化落地成熟；

- 2030万押注英韧科技：同月公告增资2030万元，专项投资存储控制芯片厂商英韧科技。作为SSD控制芯片领域的头部企业，其产品直接受益于全球存储芯片涨价潮，与市北高新集成电路布局形成强协同，业绩弹性突出。

（二）基金撬动：小资金握住顶级独角兽

通过持有央视融媒体基金2.69%份额，市北高新以少量资金撬动高估值硬科技资产，形成极具想象空间的“隐形股权池”：

- 沐曦集成（MetaX）：国内GPU赛道明星独角兽，已于2025年12月启动科创板申购，发行价104.66元/股，上市市值预计达418.74亿元。其新一代GPU芯片支持FP8精度训练，适配AI大模型算力需求，2025年中国AI芯片市场份额已达1%，国产替代空间广阔；

- 长江存储：国产存储芯片标杆，3D NAND技术实现全球领先，294层存储密度超越三星、SK海力士，2025年完成股改加速上市进程，当前估值达1600亿元，目标2026年全球市占率提升至15%。近期全球存储芯片价格半年涨幅超200%，有望带动公司估值大幅提升。

（三）航天爆点：间接参股凌空天行，坐享导弹量产红利

作为A股少数布局高超音速导弹赛道的上市公司，市北高新与凌空天行的股权关联有明确链路支撑，成为其投资版图的“隐藏王炸”：

- 投资路径实锤：通过持有上海火山石一期股权投资合伙企业12.89%份额，间接持有凌空天行4.2054%股权，折算后对应凌空天行0.54%的权益。尽管持股比例不高，但凌空天行作为民营高超音速导弹量产第一股，其“驭空戟-1000”导弹已实现量产，射程500-1300公里、速度5-7马赫，成本仅为传统导弹的十分之一，市场空间超千亿元；

- 业务关联深化：双方曾共同出资成立盛友行科技发展有限公司，市北高新持股35%，虽该合资公司已于2025年7月注销，但前期合作已奠定产业协同基础，未来不排除在商业航天、低空物流等领域重启合作；

- 赛道价值凸显：凌空天行作为国内唯一从事高超音速飞行技术的商业航天企业，已构建全系统自主技术链，除导弹外，还布局可回收火箭、超音速客机等业务，近期完成C轮融资后估值持续提升，市北高新的股权价值将同步受益。

（四）产业协同：园区+投资，构建生态闭环

除财务投资外，市北高新通过园区运营为被投企业提供全周期赋能：牵手中科航天共建“静安国际人力资源产业创新港”，解决硬科技企业人才痛点；城市级区块链平台“浦江数链”落户园区，已落地50余项应用，聚集区块链上下游企业，持续丰富投资标的池，形成“投资-孵化-退出”的生态闭环。

三、投资机会核心逻辑：四重稀缺性铸就价值重估

1. 转型稀缺性：从传统园区运营彻底转向“创投+园区”双轮驱动，摆脱对地产销售的依赖，转型方向契合新质生产力，估值体系有望从地产板块切换至创投板块，溢价空间显著；

2. 标的稀缺性：直接+间接布局的思朗科技、沐曦集成、长江存储、凌空天行，均为国产替代与高景气赛道的核心玩家，覆盖通信芯片、GPU、存储、高超音速导弹四大稀缺领域，成长空间广阔；

3. 资金稀缺性：国资+社保+北向的资金组合，资金成本低、投资周期长，能持续支撑硬科技布局，避免短期业绩压力导致的投资中断；

4. 赛道全覆盖稀缺性：同时手握“算力（GPU）+存储+航天军工”三大高景气赛道核心标的，在A股市场中具备独特性，能充分受益于多赛道共振红利。

四、风险提示

1. 对凌空天行、长江存储等标的多为间接持股，实际收益受基金协议、持股比例限制，且需承担标的上市不及预期、估值波动风险；

2. 2025年三季报显示归母净利润为-1.87亿元，亏损有所扩大，传统园区业务仍面临一定压力；

3. 硬科技行业技术迭代快、研发投入大，被投企业可能面临技术突破不及预期、市场竞争加剧等风险；

4. 凌空天行虽实现导弹量产，但军品订单落地节奏、政策监管变化存在不确定性，可能影响股权价值兑现。

免责声明

本文所有数据均源自上市公司公告、工商信息、政府官网及权威财经平台公开披露，仅作客观分析梳理，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎，决策前可通过交易所官网、券商研报进一步核实细节。

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