减持潮突袭！5股密集抛出减持计划，最高减持3%，是真爆雷还是假恐慌？
【导语】2025年12月A股再迎减持“小高峰”，中自科技、科锐国际、宏德股份、中富电路、经纬辉开5家公司集中披露股东减持计划，其中3家顶格减持比例达3%，按最新市值测算，合计拟套现金额超10亿元。股东减持向来牵动投资者神经，这波密集减持究竟是公司基本面出问题的“真爆雷”，还是股东正常资金安排的“假恐慌”？一文看懂背后逻辑。
一、先搞懂：减持≠爆雷，关键看这3个核心指标
判断减持是真风险还是假信号，其实看三点就够：公司基本面是否稳健、股东减持原因是否合理、减持股东是否为核心管理层。2024年证监会出台的“最严减持新规”早已堵死“恶意套现”漏洞，股价破发、破净或分红不达标时，控股股东根本无法减持，合规减持大多是正常市场行为。
从近期市场规律来看，股东减持主要分三类：创投机构“到期退出”、原始股东“落袋为安”、个人股东“资金周转”，真正因公司经营恶化的减持占比不足两成 。下面结合5家公司具体情况逐一分析：
二、5股减持深度解析：谁是真风险，谁是假信号？
1. 科锐国际（300662）：3%顶格减持，业绩却逆势大增？
- 减持情况：股东拟减持3%股份，按最新收盘价测算套现约1.59亿元，股份来源为上市前取得的原始股。
- 核心判断：假爆雷！
- 关键依据：公司2025年前三季度营收破百亿，归母净利润同比大增62.46%，第三季度净利润增速更是高达89.62%，业绩完全没毛病 。作为人力资源龙头，公司紧扣AI、新能源等热门产业的人才需求，大客户解决方案成效显著，减持大概率是早期创投股东的正常退出，和公司基本面无关。
2. 中富电路（300814）：套现5亿成“套现王”，基本面拖后腿？
- 减持情况：股东拟减持股份对应套现金额高达5.01亿元，是此次减持潮中的“套现大户”。
- 核心判断：中性偏谨慎，需警惕业绩压力。
- 关键依据：公司2025年三季度营收13.55亿元、净利润2803万元，均低于行业平均水平，毛利率15.24%也不及行业均值20.58% 。虽然公司在布局海外产能和半导体业务，但短期业绩缺乏亮点，大额减持可能反映部分股东对公司短期增长信心不足，不算明确爆雷，但需跟踪后续业绩改善情况。
3. 宏德股份（301163）：3%减持+原始股解禁，行业有政策托底？
- 减持情况：股东联合拟减持3%股份，套现约6925万元，股份均为上市前原始股，锁定期届满后套现。
- 核心判断：假爆雷！
- 关键依据：公司属于机械行业，恰逢六部门印发《机械行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，行业力争营收年均增速3.5%，政策红利持续释放 。原始股股东在解禁后减持是资本市场常见操作，就像“农民种庄稼成熟后收获”，和公司经营无关，无需过度解读。
4. 经纬辉开（300120）：2.5%减持已期满，非控股股东无影响？
- 减持情况：股东拟减持2.5%股份，目前减持计划已期满，减持股东并非公司控股股东或实控人 。
- 核心判断：假爆雷！
- 关键依据：此次减持股份来源是首次公开发行前股份，减持后公司控制权未发生变化，也不影响持续经营。公司明确表示减持不会对治理结构和经营产生重大影响，属于股东个人资金安排，对股价的短期冲击有限。
5. 中自科技（688737）：3%顶格减持，无负面信号支撑爆雷？
- 减持情况：股东拟减持3%股份，为此次顶格减持的三家公司之一。
- 核心判断：假爆雷！
- 关键依据：目前暂无公开信息显示公司业绩下滑或经营出问题，结合“最严减持新规”背景，能实施顶格减持说明公司股价未破发、破净，基本面符合监管要求。结合同行情况，大概率是股东基于市场估值的正常套现，而非对公司未来没信心。
结尾提醒：避开真爆雷，记住这2个筛选标准
股东减持不可怕，可怕的是“减持+业绩差”的双重利空。普通投资者筛选时，重点看两点：一是公司业绩是否稳健增长，像科锐国际这样业绩大增的减持，基本是假恐慌；二是减持股东是否为核心管理层，如果是控股股东、实控人密集减持，才需要警惕。
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