宏发股份备忘录

继电器作为最主要的基础元件之一，是整机电路控制系统中必要的、核心的电控基础元件，广泛 应用于家电、工控、汽车、通讯、电力、能源、安防、航空航天等领域，主要作用是实现“自动、 远程”控制。

宏发系列化产品可广泛应用于家用电器、智能家居、智能电网、建筑配电、新能源、汽车工业、轨道交通、工业自动化、安防消防、网络通讯等行业，主要聚焦于消费电子、能源、交通、工业四大领域，产品出口到100多个国家和地区，在欧洲、美洲、亚洲以及中国上海、北京、四川等地建立本地化营销及服务网络。

公司充分发挥销售网络体系优势，各品类继电器齐头并进，继续抢占 市场份额，继电器整体市场占有率同比增长 2 个百分点，达到 19.4%，继续拉开与其 它竞争对手的差距，进一步巩固市场领导者地位。其中，计量磁保持继电器市场份 额升至 56.5%；高压直流继电器市场份额升至 40.0%；功率继电器市场份额 29.9%， 在传统家电行业更是达到 57%；信号继电器市场份额达到 27.7%；汽车继电器市场份 额从 15.8%升至 18.1%。宏发品牌的国际知名度和影响力进一步扩大。

全球电磁继电器制 造商主要集中在中国、日本及欧美，其中，宏发股份市场占有率位列全球第一，OMRON、泰科电 分别列全球第二位、第三位。

根据中国电子元件行业协会信息中心出具的《2024 版中国电磁继电器市场竞争研究报 告》，由于全球经济缓慢复苏，家用电器、计算机设备等消费市场恢复增长，同时光伏、风电等 可再生能源也将持续发力、新能源汽车高速发展， 2024 年全球电磁继电器市场规模约为 534.3 亿元，同比增长 3.2%，需求量约为 113.5 亿只，同比增长 3.9%，到 2028 年全球电磁继电器 市场规模将达到 782.8 亿元，需求量将达到 133.5 亿只，2023-2028 年五年平均增长率分别为 8.6%和 4.1%。 根据《2024 版中国电磁继电器市场竞争研究报告》的数据，2024 年中国电磁继电器行业将 实现销售额约 365.0 亿元，销量约为 94.5 亿只，分别同比增长 2.7%和 5.3%。未来几年由于 新能源汽车、风电、光伏产业以及通信建设仍将继续大力发展，中国电磁继电器行业将保持较稳 定的增长态势，到 2028 年中国电磁继电器行业将实现销售额 491.6 亿元，销量约为 116.1 亿 只，2023-2028 年五年平均增长率分别为 6.7%和 5.3%。

风险：

应收账款风险点：

1、规模与占比偏高：应收账款占净利润比例长期超过200%，若经济下行或客户付款能力恶化，可能对现金流造成压力。

2、关联方占款：2024年末关联方应收账款余额约8亿元，占比13.3%，主要为控股子公司往来款，需关注定价公允性与回收风险。

3、信用减值损失波动：2024年计提信用减值损失0.18亿元，同比降70.77%，但若未来坏账实际发生额超预期，将直接影响利润。

4、行业特性：继电器行业普遍采用赊销，国内客户回款周期约60天，国外客户30‑60天。公司已建立客户信用额度管理制度，并将回款纳入销售考核，以控制风险。

成本风险：

大宗商品在涨价，铜价也在历史高位。