我们和大佬继续站台白酒股

今天的文章，我们再来看一看白酒。

近日华创证券研究所所长、大消费组组长董广阳，在最新研报中表达了其对于当下消费，尤其是白酒这块的研判看法。

董广阳团队曾多次上榜新财富最佳分析师，在消费行业里深耕多年，我们也认可这个观点，在这里给茅台站个台。本文，研究院梳理了一些关键要点，分享给大家。

一、商品消费服务的底层逻辑或改变

董广阳首先对于当下消费行业，进行了总体性判断。

他认为，当下的消费行业面临着全球格局巨变，国内经济动能转型（地产基建弱化，新质生产力崛起），人口总量下降，供给全面过剩这样的背景。消费方面，尽管传统消费看起来仍显低迷，但是线下却已经诞生了现象级的改变：

一是以山姆店、胖东来为代表的线下零售商业重新崛起，二是以零食很忙、蜜雪冰城为代表的硬折扣连锁、性价比茶饮连锁飞速发展。

这两者的区别是：前者是极致选品，优质服务，后者是极致价格，优质体验。而今年资本市场最火的泡泡玛特、老铺黄金，其价值的逻辑