加大磷肥等化肥收储新政策，推荐磷化工四龙头:芭田股份，川恒股份，云天化，新洋丰政策+资源+需求共振下的低估值高成长机遇

加大对磷肥、复合肥国家储备的新政策，为磷化工行业注入强劲政策动力。芭田股份（002170）、川恒股份（002895）、云天化（600096）、新洋丰（000902）作为行业四大高成长、低PE、高股息龙头，凭借国家化肥商业储备新政、磷矿石稀缺性、新能源需求三大核心逻辑，叠加自身低估值与高成长性，成为当前市场核心关注标的。

以下结合核心看点，对四家公司进行全面梳理：

✔️芭田股份（002170）

核心资源与产能方面，公司拥有高品位磷矿，并在积极扩产，明年产能增长50%符合其扩张态势；业绩成长性上，前三季度实现高增长，充分印证了其业绩弹性，后续产能释放将是未来增长的关键；产业链布局聚焦磷化工一体化，业务从磷矿延伸至磷化工领域；估值与分红层面，市盈率为10倍，且公司注重股东分红，回报稳定。

✔️川恒股份（002895）

核心资源与产能上，现有磷矿产能达320万吨/年以上，未来产能大幅增长计划是其重要投资看点；业绩保持高增速，增长表现与其产能扩张进度及新能源项目落地节奏密切相关；产业链布局聚焦新能源转型，正积极推进“磷矿石-磷酸铁”新能源材料产业链建设；估值方面，市盈率约13倍，在高成长标的中估值极其低估，是具备高弹性的成长品种。

✔️新洋丰（000902）

核心逻辑之一在于母公司磷矿资源注入的强烈预期；业绩呈现稳健增长态势，主要得益于其磷复肥行业龙头地位及完整的产业链一体化优势；作为农化领域龙头企业，公司拥有完整的磷复肥产业链，竞争优势显著；估值处于偏低水平，市盈率约11倍，具备充足的安全边际。

✔️云天化（600096）

作为行业绝对龙头，公司拥有近8亿吨磷矿储量，原矿年生产能力达1450万吨，资源优势无可替代；业绩表现稳健，2025年第三季度归母净利润同比增长24.30%；业务覆盖磷矿采选、磷肥、氮肥等多个领域，是全产业链布局的行业巨头；估值极具吸引力，市盈率约9倍，且分红率高达50%，股息率超6%，是典型的高股息标的。

行业核心逻辑梳理

国家增加磷肥、复合肥国家储备，磷酸和磷酸铁锂涨价，磷矿石资源稀缺性几点共同构成了磷化工板块的坚实基本面，这不仅仅是短期题材，更是中长期的重要支撑。

供给受限，磷矿石价格坚挺：磷矿石新增供给有限。同时，环保政策收紧使得磷矿开采壁垒提高，中小产能加速退出。这使得磷矿石价格有望持续高位运行，最上游的拥有矿产的公司持续受益。

需求端：传统与新兴双轮驱动

传统需求托底：磷肥是磷矿石最大的下游。国家化肥商业储备新办法的实施，为磷肥需求提供了稳定支撑。

新兴需求拉动：新能源产业是重要的需求增量。磷酸铁锂电池的需求增长迅速，每生产1吨磷酸铁，约消耗2.5至4吨磷矿石。这为磷化工企业打开了第二增长曲线。

政策引导与“反内卷”：国家“十五五”规划将磷矿纳入重点矿产管理，严控新增产能。同时，多个化工子行业正在推行“反内卷”和行业自律，通过减产等方式优化供需，这有助于行业盈利能力的修复和维持。