索菲亚2025三季报深度解析：分红很大方，但生意确实变难了
钱谷师爷
· 上海
一、 生意总账：规模和利润都在缩水
如果把公司比作一家大超市，今年的情况如下：
进账少了（营收）：前三季度一共卖了70.08亿元，比去年同期少了8.46% 。
赚得更少（利润）：归属于公司的净利润是6.82亿元，比去年同期大幅缩水了26.05% 。
赚钱效率低了：扣除非经常性损益（也就是除去政府补助、投资收益后的纯生意利润）也下滑了17.56% 。
二、 现金流：目前最需要警惕的信号
这是整份报表最值得关注的一点。
口袋空了（现金流）：今年经营活动产生的现金流是负4.05亿元 。
为什么？去年同期这个数字是正的1.63亿。这意味着今年我们卖货收回来的钱变少了，但应付的工资、税费和供应商款项还得照付，导致公司在“倒贴钱”维持经营 。
三、 品牌表现：主力、副牌全线调整
索菲亚采取的是多品牌策略，但目前看大家都比较吃力：
主力大将（索菲亚品牌）：收入63.52亿元，下滑7.81%。平均每个客户下单金额约2.25万元。
年轻副牌（米兰纳品牌）：跌幅最重，收入下滑了18.43%。
装修公司合作（整装渠道）：这也是我们以前看好的增长点，但今年收入也下滑了14.12%。
四、 钱都花哪去了？（资产负债变化）
分红很大方：账上现金少了11.5亿（减幅51.92%），主要原因之一是给股东发了现金股利。
库存管得好：家里的积压货（存货）少了31.14%，说明公司在清库存、加快周转上做得不错。
还债压力大：有一笔大额借款要在一年内到期（相关负债增加了239.88%），未来一年的还钱压力会增加。
一句话建议：索菲亚目前是“守成有余，增长乏力”。它是一家分红很大方的老牌公司，但如果你追求的是像互联网公司那样的爆发式增长，现在行业的大环境（地产下行）让它很难在短期内翻身。