中通快递2025财报：老大也焦虑？增收不增利的背后，藏着哪些真相？
钱谷师爷
· 上海
一、增收不增利
送货量：385亿件（+13.3%），市场份额达到19.4%，大约每5个包裹就有1个是中通送的。
总收入：491亿元（+10.9%）。生意规模还在扩张。
调整后净利润：95.1亿元（-6.3%）。活干多了，到手的钱反而少。
现金流：119.7亿元。公司不缺钱，财务状况稳健。
二、为什么“活干多了，钱却少”？
单票收入下降：每送一个快递，收回来的钱少了（下降1.7%）。这是因为行业在打价格战，为了保住老大位置，必须降价竞争。
成本增长太快：成本涨了20.5%（368.3亿），远高于收入10.9%的涨幅。主要是为了伺候“大客户”花的销售支出多了，人工也贵。
亮点：单票运输成本降了12%。这说明中通自己的卡车和自动分拣线非常高效，如果没有这些技术，今年可能会亏得更多。
小知识：单票成本约0.96元/票。（2026年总营业成本368.3亿元/2025年包裹总量385亿件）
三、还有什么看点？
它是“现金奶牛”：公司非常有钱，而且很大方。今年要发20多亿人民币的股息，还要花15亿美元回购股票。
确定性高：公司承诺未来每年赚的钱，至少拿一半出来分给股东。在市场不好的时候，这种“保底”回报非常吸引人。
内卷严重：如果快递价格战停不下来，中通的利润率会继续被挤压。
一句话总结：中通在“缩减开支、保住份额、疯狂分红”。