Open能否成为下一个ABNB

Opendoor#open# （纳斯达克代码：OPEN），一家总部位于旧金山的房地产科技先锋，通过数字化平台简化房屋买卖流程，在2025年因股价波动和战略转型备受关注。2025年8月22日晚，联邦储备主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔经济研讨会上发表鸽派言论，暗示可能调整货币政策以应对就业市场风险，尽管未明确提及降息。市场将此解读为降息预期增强，Opendoor股价因此大涨，单日飙升39%至5.01美元，年内累计涨幅超213%。

1. 鲍威尔鸽派言论与股价大涨

2025年8月22日，鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上表示，“就业下行风险上升”且“货币政策处于限制性区域，风险平衡正在变化，可能需要调整政策立场”。尽管他未直接提及降息，但市场解读其言论为鸽派信号，CME FedWatch工具显示9月降息25个基点的概率从75%飙升至90%。 房地产科技股如Opendoor对利率敏感，降息预期降低借贷成本，刺激购房需求，提振其业务前景。当晚，Opendoor股价上涨39%，成交量激增，反映散户和meme股热潮的推动。此前，首席执行官卡莉·惠勒辞职（8月15日）也引发市场乐观情绪，联合创始人基思·拉博伊斯等投资者期待新领导带来突破。

2. 财务分析与最新财报（2025年第二季度）

根据2025年8月5日发布的第二季度财报，Opendoor的财务表现如下：

收入：15.7亿美元，同比增长4%，环比第一季度（11.5亿美元）增长36%，售出房屋4299套，同比增长5%。

盈利能力：净亏损2900万美元，较2024年第二季度的9200万美元大幅收窄；调整后EBITDA为2300万美元，2022年以来首次为正，显示运营效率提升。

毛利润：1.28亿美元，毛利率8.2%，略低于2024年的8.5%；贡献利润（非GAAP）6900万美元，贡献利润率4.4%，低于2024年的6.3%。

库存与收购：库存15亿美元（4538套房屋），同比下降32%；收购1757套房屋，同比下降63%，反映高利率对需求的抑制。

第三季度展望：收入预期8亿至8.75亿美元，同比大幅下降；调整后EBITDA预期为-2800万至-2100万美元，盈利压力持续。

财务健康：现金及等价物7.89亿美元，低于2024年第一季度的12.9亿美元；总债务25.3亿美元，净债务19.7亿美元，债务股权比3.46，杠杆较高。 公司因定价技术争议支付3900万美元诉讼和解费用，凸显透明度挑战。裁员（2024年11月裁300人，2025年6月裁40人）节省成本，但显示战略收缩。

区块链技术的“万物上链”趋势或能通过降低交易成本和提高效率，缓解部分财务压力。

3. 区块链赋能（万物上链）

“万物上链”趋势（区块链技术在房地产中的广泛应用）为Opendoor提供了新机遇，尤其在降息预期提振市场信心的背景下：

资产代币化：区块链可将房屋资产分拆为代币，吸引小额投资者参与高价值物业投资，增加流动性。Opendoor可借鉴Propy的代币化模式，缓解高债务压力并吸引全球资本。

智能合约：区块链的智能合约可自动化买卖、租赁或抵押贷款协议，降低中介费用。Opendoor的即时报价系统若结合智能合约，可进一步简化交易，提升客户体验。

透明交易：区块链的分布式账本确保交易记录不可篡改，增强产权转移透明度。鉴于Opendoor的定价诉讼，区块链可通过上链记录交易细节降低法律风险。 然而，区块链实施面临技术复杂性、监管不确定性和数据隐私挑战。Opendoor需投入资源开发基础设施。

4. Ai 赋能/技术创新

Opendoor正大力投资人工智能（AI），临时首席执行官施里沙·拉达克里希南强调将生成式AI用于定价、营销和房屋评估，以提升运营效率。新服务如“与Opendoor一起挂牌”（List with Opendoor）和Exclusives市场进一步扩展其客户群体。然而，密歇根大学学者埃里克·戈登指出，AI在解决房屋检查等实际问题上仍有限制。“万物上链”可以与AI结合，例如通过区块链记录房屋历史数据（如维修记录、产权信息），提升定价透明度和客户信任。Opendoor尚未公开宣布区块链计划，但其技术驱动战略与“万物上链”趋势高度契合。

总结

鲍威尔8月22日的鸽派言论虽未明确提及降息，但推高降息预期，刺激Opendoor股价大涨39%，成交量激增。高股票成交量反映市场关注但伴随波动风险。2025年第二季度财报显示运营改善，但盈利前景受高利率和市场疲软制约。“万物上链”趋势为Opendoor提供资产代币化、智能合约和透明交易的机遇，可能优化运营并吸引资本。Opendoor若能结合AI和区块链，抓住降息和科技浪潮，或将在房地产科技赛道脱颖而出。

利益披露：本人在2美元一带已经大量买入，并在8月22号加至半仓（基于个人笃定，股价大于5以后，才能吸引更多Hedge Fund介入，因为不少有对股价的限制因素）；期间也布局了大量long call。看好未来可期。但是黑马也需要驾驭。请各自斟酌。