$寒锐钴业(SZ300618)$ 寒锐钴业有多个投资项目，未来收益受钴价、项目投产等因素影响，其未来两年股价翻10倍的可能性极小。以下是具体分析：
投资项目情况
• 印尼镍项目：2023年，公司在印尼启动年产2万吨镍金属量富氧连续吹炼高冰镍项目，2024年4月奠基，预计2026年3月底投产。
• 电积钴扩产项目：赣州基地1.5万吨电积钴产能已建成，2024年钴产品销售同比增长高达70%。
• 锂电正极材料项目：2023年启动锂电正极材料项目，钴酸锂计划于2025年底投产，进一步切入新能源电池供应链。
未来收益预期
• 钴价上涨带来收益提升：钴价上涨对公司业绩弹性较大，若钴价上涨10%，假设成本不变，毛利率可提升约3-5个百分点。2024年公司钴产品收入23.5亿元，对应毛利增加约0.7-1.2亿元，净利润增幅约35-60%。
• 项目投产增厚业绩：印尼镍项目投产后将显著提升镍资源板块收入，锂电正极材料项目投产也将为公司带来新的盈利增长点。中银证券预测，寒锐钴业2025年归母净利润3.06亿元，同比增长51.77%。
未来两年股价翻10倍可能性分析
• 当前市值与涨幅要求不匹配：截至2025年8月12日10时40分，寒锐钴业股价为37.03元，总市值为114.17亿元。若未来两年翻10倍，市值将超1100亿元，这需要公司业绩和估值有极其巨大的提升，难度极大。
• 行业与公司发展限制：虽然新能源汽车等行业发展对钴需求有支撑，但长期面临磷酸铁锂替代的压制，钴需求占比可能下降。且无钴电池商业化进程也可能影响钴的长期需求，从而限制公司的增长空间。
• 估值提升空间有限：当前公司估值处于行业中枢水平，即使考虑钴价上涨和项目投产带来的盈利增长，机构给出的乐观目标价也远低于股价翻10倍所需达到的水平。例如，有观点认为突破36.70元后目标价看至40-42元，对应2025年40倍PE。