慢牛，下周半导体人能继续起立么

这周的行情真是跌宕起伏，本来是商业航天和AI应用人齐飞，可惜炒的实在过了头引来监管，无数人大赚变大亏，中间赶上台积电一波上调资本开支，周四周五AI硬件人又成了护盘主力，尤其是存储和半导体设备直接打出了历史新高。

存储这边，本周信息量还是挺大的，闪迪，美光，三星电子以及利基的华邦电、南亚科和兆易创新等均创下历史新高。

产业方面：先是周四美国国会议员表示，H200只有在不影响美国存储芯片供应的情况下才能出口给中国；周六美国商务部长又威胁，三星&海力士等韩国存储器制造商必须将更多的产能建设在美国，否则将被征收100%的关税。这体现出继先进逻辑芯片产能之后，存储芯片已经成为中美AI竞争的前沿，存储芯片制造能力战略地位急速提升。此外，美国无论是造芯片还是建厂成本还是显著高于亚太地区的，鉴于目前存储厂的强势地位，这个成本大概率又是转嫁给下游。

无独有偶，已经成为美光董事的的前台积电董事长刘德音1月16日被披露本周首次买入美光股票，作为从28nm到3nm一直引领台积电走向世界巅峰的大佬，他在这里买入影响力不亚于巴菲特买入谷歌，市场猜测可能他真的看到了不一样的风景，于是周五晚上美光逆势暴涨，突破4000亿美元。

同时，据报道美光科技拟以18亿美元收购力积电位于中国台湾的一处晶圆设施 以扩充其存储芯片产能，本来P5是力积电未来利基存储新增产能的主要基地，这下好了，变成美光的产能了。利基供给又减少，转移到AI的通用dram，

利基存储：大摩将发布报告将华邦电，南亚科和旺宏等台湾三个利基存储公司目标价上调50%。2026年1月，第一梯队企业买家对DDR4的采购态度趋于积极，但由于供应受限，预计第一季度DDR4价格涨幅可能高达50%，且涨势将持续至第二季度。同时，随着产能从DDR3转向DDR4，高密度DDR3产品出现严重短缺，推动DDR3供应商业绩增长。至于在闪存芯片领域，预计第一季度NOR Flash报价将上涨20%-30%，涨价趋势可能延续至2026年下半年。第一季度MLC与SLC NAND的价格涨幅预计将超过50%；高密度SLC NAND的价格涨势预计将在2026年第一季跟上。

参考华邦电和旺宏，Nor Flash和 Slc nand厂商应该25年Q4业绩反馈还不明显，预计到26年Q1和之后业绩的时候才会有一个比较明显的反应。

晶圆代工方面，TSMC资本开支超预期，分三层来看受益点，分别是设备，存储，海外供应链，提振了海内外整体供应链，具体分析可以看我周四发的那篇，就不再赘述了。

周末央广也点评了，要的是“慢牛”而不是熄火，这波商业航天和AI应用短期炒作太猛了。

但参考美股商业航天大热，太空大概会是未来中美竞争的下一主线，等待调整后今年预计还会是比较好的产业投资路径，这周比较忙就先说这么多啦~