八方股份 晋升全球巨头 券商给的目标价10倍空间还会远吗 最终能否涨得更高拭目以待
八方股份离2021年东吴证券给的目标价格308元还有十倍空间（现28.05，除权也有5.6倍空间）。长期主义者贵在价值发现与坚持。
（电）助力自行车是当下外骨骼等机器人技术最大的市场
机器人市场有个特点，场景成熟为引导，这个市场才会高速发展。比如扫地机器人行业，第一波叫无序的非线路规划，它的效率是规划式1/5。当规划式的机器人出现之后，整个行业的市场容量扩展了10倍。
2021年诞生了科沃斯涨幅13倍，石头科技涨至1488元/股。
所以场景成熟，整个市场（才会）高速成长。
八方股份近五年已成长为两轮车电机、传感器等世界龙头，市占率已由2021年8%提升至2025年30%一35%，产能由2021年100万套增长至2025年三季度1500+万套。2026-2027年产能还会大幅提升至2200万套以上。
经过三四年的产能建设2025年中建成释放。公司两轮车电机、传感器基本面比之前更有实现目标的底气。八方股份电机分部产能情况： 1. 产能利用率：由于市场需求旺盛，公司产能利用率长期超过 100%，产能高度饱和。 2. 产能扩张计划： - 2021 年募资扩产： - 2024 年新产能达产后，中置电机和轮毂电机产能将分别达 到 62.64 万台 和 62.2 万台，产能较22万台、41万台分别提升 276% 和 50%。 3. 截至 2024 年，八方股份已成为全球 最大 E-bike 电机供应商，中置电机 出货量超 1000 万台，占全球市场份额 35%。。2025 年：产能释放关键年 - 苏州扩产项目（规划1000万套+ 240万组锂电池PACK）： - 中置电机：新增 90 万台/年（2025 年达产后总产能约 152.6 万台，2026年230万台+） - 轮毂电机：新增 110 万台/年（2025 年达产后总产能约 332.2 万台，2026年500万台+） - 传统电机（含电轻摩）：新增 120 万台/年 - 电动摩托车电机：新增 8 万台/年（作为新增长点） - 天津扩产项目： - 轮毂电机：新增 55 万台/年 - 传统电动车电机：新增 330 万台/年 - 智能驱动系统基地（2025 年启动）： - 拟建设年产 500 万套 智能驱动系统基地（含中置、轮毂、控制器）
截至 2025 年 8 月，越南生产基地的厂房建设已基本完成，部分产线已投入试生产。 - 产能规划：一期：年产 50 万套线性驱动系统（含中置电机、轮毂电机及控制器等）， 主要面向东南亚及欧美市场。 - 二期：提升至 100 万套/年。波兰2026年产能80-100万套（中置+轮毂），美国2027年产能30-50万套，墨西哥代工60万套，2025年提升至100万套。
对八方股份不要理解成到很多同类公司可以做机器人部件，而他这种龙头就没能力做机器人部件！公司2025年8月份之后的表述从形态和功能而言，暂不。。并未否定将来不做机器人部件这一块。公司储备的技术容易转移到机器人部件，一旦上量的时侯，产能也具备，规模化生产降低成本也有利于人形机器人普及。
生产线兼容性分析
核心部件通用性
电踏车电机与机器人电机均包含无框力矩电机、精密减速器、滚珠丝杠等核心部件，这些组件在结构上具有相似性。例如，机器人线性模组执行器对精度、响应速度等性能要求与电踏车电机存在重叠需求。
装配工艺协同
现代电机装配线已实现自动化与智能化融合，支持多工位并行作业、视觉引导定位及力控装配技术。这种柔性化生产模式可快速适配不同规格的电机，包括电踏车电机与机器人电机的差异化需求。
9月1日电动车新国标的实施 外骨骼等机器人技术润物细无声来到了广大百姓的身边！满足健康出行等需求。外骨骼协作走向“能力融合”的价值升维。迁移科技，重新定义两轮车人文关怀。
一、八方股份毛利提升理由：①全球龙头地位的稳固；②以价换量订单交付结束；③中高端的中置电机、减速电机、力矩传感器产品占比及规模提升；④规模化生产会带来人工成本，原料成本，厂房设备折旧及物流成本的显著下降可达15%-40%，机器代人之后每日生产时间可以拉长。毛利2019年4.9%，2025年三季度毛利40%左右；⑤每年高强度研发投入。另外2022年套件以及电池业务毛利率分别为32.01%/17.66%，结合一站式采购特性创造多个利润点。
二、容量足够大立即可以推广开：全球两轮车保有量26亿辆，剔除6亿拼价的，50%更换即10亿辆，每十年更换一次再10亿辆，市场足够大。2021年-2023年价格700左右，2024年-2025年大部分1600-2000，欧洲2025年2500欧元接近20000元每辆，2025年国内已出现卖几万元一辆的了.属量价大幅齐升的产品，10-20年没有瓶颈，数十年会被人们喜欢。外骨络机器人技术带来自行车升级成为全球健康低碳出行标配，自身成为最受益的品类。这数万亿规模中最受益的当属龙头八方股份，全球市占率35%，保持龙头地位潜在收入数千亿.
八方股份通过技术优势及规模化优势毛利会提升，随着低价订单2025年二季度交付结束，2025年三季度开始生产毛利较高的产品。全球龙头客户订单饱满。
八方股份的客户体系：呈现“海外高端为主，国内龙头并进”的特点，： 1. 欧洲电踏车一线品牌（品牌直销/ODM） • Accell Group（旗下 Haibike、Winora 等） • Cube • Prophete、迪卡侬（Decathlon）、Arcade Cycles、DHS 欧洲客户贡献公司收入的 70%–80%，是公司的基本盘。
2. 美国/日本高端及共享出行客户 • Social Bicycles / JUMP（Uber 旗下共享电单车） • Lime、Bird 等共享运营商 • 日本市场亦有布局，客户以高端品牌+改装渠道为主。国内头部整车厂（电动自行车/电轻摩） • 爱玛、雅迪、台铃、小牛、九号、捷安特 • 喜德盛、富士达等传统自行车强势品牌 以上客户主要采购一体轮毂电机及中置电机，用于中高端电动自行车与电动摩托车。在手订单 -1. 2024 年1,400 万套。 - 美利达最新披露：2025 年 E-Bike 订单继续攀升 。
3. 海外客户（中置电机为主，高价值） - 欧洲：长期配套 Prophete、迪卡侬、Arcade Cycles、DHS 等一线品牌，欧洲市占 率 ＞30%；2025 年已锁定框架订单 约 110 万套 。 - 日本：2024 年进入 Yamaha、Bridgestone 供应链，2025 年新增订单 15 万套 中 置电机。
4. 部分客户订单（轮毂+中置并举，快速爬坡） - 捷安特：2025 年 E-Bike 整车销量目标 60 万辆，其中 22 万套 中置电机由八方独供 。 - 喜德盛、永久、UCC：2025 年合计 35 万套 轮毂电机订单，用于 3,000–4,000 元 价位段城市 E-Bike。
5. 共享电助力（国内增量） - 美团、哈啰、青桔：2025 年电机主力供应商均为八方股份（中置+轮毂方案），预计三家合计带来 400–450 万套新增电机需求。 天津基地（轮毂电机）： 150 万套预留共享 EBike。
三、八方股份估值回顾：
西部证券维持八方股份买入评级，2020年年报点评：海外需求持续景气，国内业务有望放量
每日经济新闻2021-04-16 09:40
每经AI快讯，西部证券04月15日发布研报称，维持八方股份（603489.SH，最新价：182.67元）买入评级。评级理由主要包括：1）中置电机及轮毂电机收入快速增长；2）盈利能力稳步提升，电机毛利率小幅增长；3）电机出货量快速增长，21 年海外需求有望高增长；4）积极开拓美国及国内市场，有望带来新的业绩增量。风险提示：电踏车销量不及预期，国内市场开拓不及预期，原材料价格上涨风险。
AI点评：八方股份近一个月获得3份券商研报关注，买入1家，增持2家，平均目标价为228元，与最新价182.67元相比，高45.33元，目标价涨幅24.82%。
东吴证券给予八方股份买入评级：电踏车持续景气，大宗涨价利润率承压，
目标价308.56元
每日经济新闻2021-10-31 11:34关注
每经AI快讯，东吴证券10月31日发布研报称，给予八方股份（603489.SH）买入评级，目标价格为308.56元。评级理由主要包括：1）Q3营收同比+69%，归母净利润同比基本持平，基本符合市场预期；2）受产品结构调整、原材料涨价影响，公司2021Q1-3毛利率下降；3）疫情改变出行方式，海外电踏车需求高增长，同时国内内销市场开始起量。1)海外方面；4）2021年海外需求高增、共享客户放量，同时产品向高端化的中置电机切换
八方股份（603489.SH）2025年一季报显示，公司资产负债率为13.47%。 12
行业对比
根据2023年国家统计局数据，我国规模以上工业企业资产负债率为57.1%，而八方股份的资产负债率显著低于该行业均值。
财务健康性
低资产负债率通常表明企业财务结构健康，依赖外部融资较少，抗风险能力较强。但需结合其他财务指标综合判断企业运营状况。
四、八方股份的力矩传感器核心技术主要体现在高精度测量、抗干扰能力及微型化设计等方面，以下是具体技术亮点：
技术突破
2025年一季度，公司第六代力矩传感器完成三大核心升级：
感知器件采用高敏感磁致弹性体新材料，最小可检测扭矩范围扩展至0.01-300牛米；
分辨率较前代提升22%，有效解决脉冲信号间歇丢失问题；
防漏磁防护升级为三层合金屏蔽罩，实验室验证显示电磁干扰强度降低13分贝，城市复杂电磁环境下错误代码触发频率下降87%。
微型化与智能化
通过激光定位焊接工艺，传感器整体外径缩减6毫米，重量从850克降至485克，适配电动滑板车等小型载具。同时引入自校正机制，在-20至75摄氏度环境下误差控制优于部分军用器械。
行业应用
六维力矩传感器可全面感知空间受力状态，成为人形机器人领域唯二上市公司的核心产品之一。单维传感器则适用于对成本或体积有严格限制的场景。此外，该技术已拓展至无人机动力系统、工业机器人伺服系统等新兴领域。
电机产业正迎来多维突破：eVTOL电机以高功率密度撬动百亿市场，无框力矩电机成为人形机器人关节的精准动力源，工程机械电动化催生千亿级赛道。中国企业在技术创新与商业应用上展现出强劲活力。
向高峰攀登的人
王清华，公司董事长兼总经理，同时担任八方新能源（苏州）有限公司执行董事等职务，是公司创始人和实际控制人。行业专家。
毕业于哈尔滨工业大学微电机控制专业，本科学历。其职业生涯始于1988年，在南京控制电机厂担任技术员，后逐步晋升为副厂长。
职业履历
早期经历（1988-2003年）。
1988年至1998年：南京控制电机厂技术员、科长、副厂长。
1998年至1999年：南京控达电机制造有限公司总经理。
1999年至2003年：苏州小羚羊电动车有限公司副总经理，兼任长城车用电机厂厂长。
创业与八方股份发展。
2003年创立八方电气（苏州）股份有限公司（后更名八方股份），主导电踏车电机及配套系统研发。
2019年带领公司在上海证券交易所上市（股票代码：603489），成为国内电踏车驱动系统行业龙头。