$凯赛生物(SH688065)$ $华恒生物(SH688639)$

五部门《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》对华恒生物与凯赛生物的影响分析

一、政策背景与核心要求

2026年1月，工业和信息化部、国家发展改革委等五部门联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》（以下简称《指导意见》），明确分阶段梯度培育零碳工厂的目标：2026年起遴选标杆工厂；2027年拓展至汽车、锂电池、光伏等行业；2030年覆盖钢铁、有色金属、石化化工等传统高载能行业，探索脱碳新路径。同时，《指导意见》提出六大建设路径（科学算碳、源头减碳、过程脱碳、协同降碳、智能控碳、持续固碳），为企业绿色转型提供明确指引。

二、对华恒生物的影响

华恒生物作为合成生物技术驱动的绿色制造企业，其核心业务（氨基酸、生物基材料）与《指导意见》的“零碳”目标高度契合，政策将推动其技术优势加速转化为市场竞争力。

1. 现有技术与实践的协同效应

华恒生物的核心优势在于厌氧发酵技术（全球首个氨基酸厌氧发酵产业化），其产品（如L-丙氨酸、生物基1,3-PDO、丁二酸）具有原料可再生、过程低碳、产品碳足迹低的特点：
碳排放 reduction：厌氧发酵工艺较传统化学合成法降低40%能耗、90%废水量，每生产1吨L-丙氨酸减少0.5吨CO₂排放；
绿色工厂基础：长丰、秦皇岛基地已获国家级绿色工厂认证，通过绿电交易、屋顶光伏等措施，部分实现绿电供应；
生物基材料布局：赤峰基地5万吨生物基1,3-PDO、5万吨丁二酸项目已量产，这些产品是生物基聚酯（如PTT纤维）的核心原料，可替代石化基产品，助力下游产业（纺织、包装）减碳。
《指导意见》的“源头减碳”（可再生能源应用）、“过程脱碳”（能效提升）等要求，与华恒生物现有技术实践高度一致，政策将强化其“绿色制造”的品牌形象，吸引更多注重ESG的客户（如巴斯夫、申洲国际）。

2. 政策带来的发展机遇

产业升级契机：《指导意见》推动“零碳工厂”成为工业转型的核心方向，华恒生物的生物基新材料（如1,3-PDO、丁二酸）作为“零碳”产业链的关键环节，将迎来规模化应用的机会（如与东华大学共建“生物基化学纤维联合实验室”，推动1,3-PDO在PTT纤维的市场化）；
政策支持预期：政策提到“完善零碳工厂标准体系”“推广节能降碳综合服务”，华恒生物作为“国家级绿色工厂”，有望优先获得政策资金支持（如绿色信贷、税收优惠），降低转型成本；
国际市场竞争力：华恒生物的生物基产品（如L-丙氨酸）已通过REACH、USDA等国际认证，政策推动的“零碳”标签将增强其产品在国际市场的竞争力（如应对欧盟碳边界调节机制（CBAM）的碳税压力）。

3. 潜在挑战

成本压力：生物基材料的原料（如玉米淀粉）价格受农产品市场波动影响，若未来原料成本上升，可能挤压利润空间；
产能爬坡风险：赤峰基地的生物基1,3-PDO、丁二酸项目仍在产能爬坡期，若投产进度不及预期，可能影响政策红利的释放。

三、对凯赛生物的影响

凯赛生物作为生物基材料领域的龙头企业，其产品（生物基聚酰胺、长链二元酸）是替代石化基材料的关键，政策将加速其“零碳”转型，巩固其在全球生物基材料市场的地位。

1. 现有技术与实践的协同效应

凯赛生物的核心优势在于生物基聚酰胺（PA610/PA612）的全链条技术（生物基二元酸发酵、生物催化合成），其产品具有碳排放低、性能优的特点：
碳排放 reduction：生物基聚酰胺较石化基尼龙减少35%碳排放（每吨产品减碳3.5吨），原料（生物基二元酸）来自可再生植物资源；
零碳产业园布局：山西合成生物产业生态园区（凯赛生物参与建设）以“零碳”为目标，采用合成生物学与清洁能源技术，打造全球引领的生物基绿色新材料产业集群；
产品认证与市场应用：生物基聚酰胺已通过欧盟REACH、美国FDA认证，打入国际高端供应链（如比亚迪、申洲国际），用于新能源汽车内饰、环保运动鞋等领域。
《指导意见》的“协同降碳”（产业链上下游联动）、“智能控碳”（数字化能碳管理）等要求，与凯赛生物的“生物基+”战略高度契合，政策将推动其“零碳”产能的规模化扩张（如太原基地90万吨聚酰胺产能2027年底达产）。

2. 政策带来的发展机遇

应对碳关税优势：欧盟CBAM将于2026年正式征收，凯赛生物的生物基聚酰胺碳排放仅为传统尼龙的44%-50.4%，每吨产品减碳4-5吨，将直接享受碳税减免（预计增厚利润10-15亿元）；
产业生态整合：政策推动“零碳工厂”成为产业生态的核心，凯赛生物的山西零碳产业园将吸引上下游企业（如原料供应商、设备制造商）入驻，形成“生物基材料产业集群”，提升整体竞争力；
技术创新驱动：政策提到“鼓励开展节能降碳新型材料、零碳制造工艺流程再造等前沿技术攻关”，凯赛生物的生物基碳纤维（2025年中试）、生物基电子材料（2026年量产）等项目，将获得政策与资金支持，加速技术迭代。

3. 潜在挑战

产能扩张压力：太原基地90万吨聚酰胺产能延期至2027年达产，若后续产能爬坡不顺利，可能影响政策红利的释放；
市场竞争加剧：生物基材料市场吸引众多企业进入（如华恒生物、嘉必优），凯赛生物需保持技术领先（如专利壁垒，全球生物基尼龙专利数量超巴斯夫2倍），避免陷入价格战。

四、总结：政策对两家企业的共同影响

《指导意见》的出台，强化了华恒生物与凯赛生物的“绿色制造”优势，为其提供了政策与市场机遇：
技术层面：推动两家企业加速“零碳”技术研发（如华恒生物的非粮生物制造、凯赛生物的生物基碳纤维），巩固技术壁垒；
市场层面：增强其产品在国际市场的竞争力（如应对CBAM碳税），扩大市场份额（如生物基材料在纺织、汽车等领域的应用）；
政策层面：优先获得政策资金支持（如绿色信贷、税收优惠），降低转型成本。
同时，两家企业需应对成本压力、产能爬坡风险等挑战，但只要保持其技术创新与产业协同的优势，有望在“零碳”转型中实现高质量发展，成为生物制造领域的“隆基绿能”（参考新能源行业的千亿市值企业）。
结论：《指导意见》对华恒生物与凯赛生物的影响是积极的，政策将推动其“零碳”转型，巩固其在生物制造领域的领先地位，为未来规模化应用与市场扩张奠定基础。