人形机器人赛道Q4没有利空， 优必选理论上不存在深度调整机会
据最新消息，特斯拉CEO埃隆·马斯克在社交平台X发布了一段“擎天柱”（Optimus）人形机器人学习中国功夫的视频，“擎天柱”能够精准应对每个招式并进行反击。马斯克特别强调，“这是AI，而非遥控操作”。
受该消息刺激，预期特斯拉有机会股价企稳并重回强势并有望带动港股优必选和小鹏汽车继续走强。
尽管随着优必选股价近段时间超预期的强势，越来越多的职业投资者包括有深厚技术背景的专业投资者对此提出质疑。甚至有专业人士直指优必选就是一家骗子公司（优必选并非有第一次面临类似质疑，甚至此前就有深圳四大骗的称号），因为没有任何主播能够直播优必选的机器人进厂之后实际工作的视频。关于订单实际交付，对于投资者而言就是永远无法跟踪和验证的迷。对于上述质疑，本人持理性谨慎态度。优必选walker S2机器人在实际工作效率和工作能力在达到真正商业化需要之前，订单的真实性、真实交付的可能性和交付之后足额回款的可能性，我也是发文提出质疑的。但是，质疑归质疑，这不等于现在就可以断言优必选一定就是骗子公司。因为我相信，基于当前AI技术的快速迭代以及人形机器人进化过程可以相对新能源汽车自动驾驶获得更低成本的试错实战机会，相较于以生命为代价的智驾成本，人形机器人的试错成本几乎可以忽略不计，因此，即便是专业人士也可能大幅低估人形机器人的快速迭代进化能力。因此，我不建议投资者在获得更多验证之前直接做出的“骗子”断言，也建议投资者对于前期订单的含金量的回款质量降低预期，提高订单无法回款的容忍度，科技企业推广一项新技术，订单无法回款甚至被大面积退货可能就是该科技企业早期必须承担的代价。所以即便2～3年之后优必选的财报上出现了大量的坏账损失也不能因此抹杀优必选在2025年这个阶段所实现的商业化的努力和进步。
当然，我非常乐于看到专业投资者对优必选提出理性质疑！对于一名长线投资者，永远需要对自己的长逻辑进行不断的检验和测试，否则一味的情怀投资、盲目乐观最终甚至可能让自己遭受灭顶之灾。类似的灾难我之前在枫叶教育上就曾经遭受过（我只能庆幸自己仓位不重）。
Q4，人形机器人赛道没有利空且催化不断，理论上优必选在1500亿港币市值之前不应该有超过30%深度的中级调整，除非公司基本面出现了超预期的不及预期。在外部环境的持续催化之下，我认为优必选冲刺1500亿市值并非空中楼阁而是结合了Firgure Ai 近400亿美金的估值以及预期宇树科技上市之后市值可能直接站上2000亿人民币的市值的预期（机器人零部件都已经出现多家超过500亿市值的企业，那么作为唯一盈利的机器人本体制造商，在科创板的估值体系下冲上2000亿市值并非天方夜谭）。在基本面和长逻辑证伪前，对于想要建仓的投资者，或许10-20%的回撤就是非常不错的底仓机会。当然，未来优必选要站稳1500亿市值或许需要更多基本面的支撑，包括S系列新一代效率的大幅提升，成本的大幅下降，订单质量和交付的大幅提升等等。