微创机器人2026年大股东已明牌的待减持筹码分析
高瓴资本（持股5113.3764万股）：待减持规模非常大，但是比例低于5%，减持后不再需要被动申报。
深圳芯龙投资（持股约539.99万股）：减持规模非常大。
上海润昆天禄（持股约58.98万股）：规模相对较小。理论上存在通过几日内的盘中散售完成的可能。
由于待减持筹码数量巨大，以港股当前的流动性，如果短期内集中减持，难免会带来踩踏风险。因此，上述待减持筹码可能成为2026年微创机器人股价的最重要压制因素，该因素以1年为时间维度，恐怕超越基本面因素。
近期微创机器人股价跌跌不休，大有再次跌回20以下的趋势，因此有部分投资者怀疑近期是不是高瓴已经在盘中减持。
我个人分析，近期微创机器人的弱势，多半与美股科技股和恒生科技股的弱势有关，大概率不是因为高瓴在盘中源源不断减持。
高瓴作为大额持股方，若在盘中持续散售，会快速消耗买方深度，导致股价断崖式下跌，最终平均成交价反而更低。盘前大宗以协商定价（通常折价 1%-4%）一次性完成大额转让，锁定明确收益，避免 “卖压 — 下跌 — 再卖压” 的恶性循环，盘中散售极易引发踩踏。
高瓴同时作为微创医疗的股东，虽然可能通过这么多年与老常的磨合，对微创系整体越来越失望，甚至已经彻底绝望，但是考虑到更大的筹码放在了母公司微创医疗，因此，高瓴没必要采取最激烈的盘中散售模式，这即会坏了他作为专业投资者的名声，也会彻底破坏他与微创医疗奄奄一息的微妙关系，从而让高瓴的整体利益受到严重损害。最终微创机器人股价崩坏，必定也难免拖累母公司股价，高瓴如果为了规避折价而采用散售，最终只会得不偿失。
至于深圳芯龙投资，持仓量较大，直接在盘中抛售如此大量的股票，必然导致股价连续承压，出现“越卖越低”的局面，最终成交均价会很不理想。对于这种规模的减持，大宗交易几乎是唯一理性的选择。
那么持仓巨大的专业机构同时又不惜代价在盘中进行砸盘清仓出货的在港股有吗？活久见，还真让我见到了。那就是2025年1月份腾讯控股在盘中选择清仓式减持$优必选(09880)$ ，那次减持的特殊性在于腾讯控股对优必选的技术路线彻底失去信心与耐心，关系彻底破裂（一年之后，周剑仍不愿意承认该事实），以致采用了最极端的专业机构减持方式，优必选的股价在短期内累计下跌幅度超过60%。
简单复盘一下腾讯控股那次史诗级的减持吧：
1，核心触发点（2024 年 12 月 29 日）：优必选董事会主席周剑与多名核心股东终止一致行动协议，且恰逢上市满一年限售股解禁期前夕，引发市场对股东分歧与大规模减持的担忧；
2，踩踏预期自我实现：集中暴跌时段（2024 年 12 月 30 日），股价单日重挫31.6%（从 91.3 港元跌至 62.45 港元），创上市新低，当日成交额达 22.9 亿港元，为平时的 3-4 倍。后续联动下跌（2024 年 12 月 30 日 - 2025 年 1 月 3 日）：4 个交易日累计跌幅近50%，期间民银资本、夏佐全、王琳等多名股东同步减持，形成 “多杀多” 格局。
3，主角腾讯登场：腾讯分别于 2025 年 1 月 3 日减持 928.95 万股（均价 59.3395 港元，套现 5.51 亿港元）、1 月 7 日减持 975.31 万股（均价 49.5522 港元，套现 4.83 亿港元），持股由 8.05% 降至 2.08%，合计套现 10.34 亿港元。腾讯减持发生在股价已大跌之后，属于 “顺势减持”，其单日减持量（约 900 万股）占优必选日均成交（500-600 万股）的 150% 左右。
客观分析，我个人不太相信高瓴会采用如此极端的方式减持微创机器人，毕竟，高瓴和微创系的关系还没办法彻底断绝，后续收益兑现或减亏还需要维持好跟母公司微创医疗的关系，这与腾讯控股与优必选之间关系彻底破裂，且不再有后续维持顾虑完全不可同日而语。
通过上述分析，我预判高瓴以盘中激烈的散售方式减持微创机器人的概率极低。但是，总归这个世界任何事都不是可以完全说死的。不论高瓴还是深圳芯龙投资还是存在理论上直接在二级市场散售减持的可能，并且给微创机器人带来短期巨大的跌幅。如果这种小概率事件最终还是发生了，那你就当自己踩了狗屎运，直接拿大桶进场接黄金雨吧。这个也是我年初对微创机器人和药明合联设定2026年操作计划的一部分：绝对不追高，耐心等极端事件带来的超预期下跌机会继续加仓（网页链接{2026年重点标的交易策略备忘录 标的一： 药明合联 对于有耐心的投资者，当下的 药明合联 估值已经显著低估了。切换到2026年的动态PE已经低于35倍，... - 雪球}）。
凡事预则立，不预则废！只有把各种极端情形都纳入考量范畴，才能真正做到淡定持股。否则，买进之后总想着1年3倍5倍星辰大海啥的，大概率遇到一点小风浪就该投降了。