成飞集成（002190）系统分析

以下基于公开信息对成飞集成（002190）进行系统分析：

1. 所处行业分析

汽车零部件行业：
行业成熟度高，产能结构性过剩，价格竞争激烈。成飞集成虽在汽车模具领域市占率国内第一（客户含特斯拉、奇瑞等），但毛利率仅9.98%（行业均值21.4%），主因议价能力弱且成本传导困难。新能源车轻量化趋势（如铝合金车身）带来技术升级需求，公司HFQ热冲压技术已量产供货零跑汽车，但行业整体增速平缓（约5%）。

航空零部件行业：
受益于国防预算增长（2025年+7.2%）及低空经济政策，处于上升期。公司作为成飞集团核心外协商，参与歼-10CE、C919等机型零部件生产，但业务占比仅1.74%-12%（2025Q1数据），且面临订单波动风险（2024年航空收入暴跌57.8%）。

2. 优劣势分析

优势：

技术壁垒：
拥有1800项全球专利，汽车模具精度达0.02mm；航空钛合金加工、HFQ热冲压技术领先，适配军机及新能源