【天风汽车】域控：智驾&机器人共振，通胀方向-0924
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1、域控Tier1的智驾主业怎么看？— 27年加速方向
国内主机厂自研代工、价格战等影响域控，但我们认为#全球智能化刚启动，智驾出海为域控26/27年的增量方向。
从海外车企的定点来看，德赛、均胜、科博达均已有全球化的智驾域控订单，量产时间大部分在26-27年，符合我们寻找27年加速的要求。
2、机器人的叙事如何？
产业变化：原本机器人的大小脑域控制器由本体商代工小批量供应，而随着机器人OEM厂量产加速，#❗️OEM厂启动寻找规模化优势域控代工厂（跟车的逻辑类似）。
从技术复用性及制造能力来看，智驾域控Tier1为最佳选择。目前基于Thor的机器人大脑域控ASP 3w，为车端域控价格的3倍多，智驾域控在机器人产业中通胀。
3、智驾和机器人如何共振？
产业趋势上，感知-决策-执行端到端架构已在智驾场景量产，端侧应用技术可跨场景迁移至机器人；
供应链角度，智驾在芯片与域控的计算平台协同开发已经成熟，可复用至机器人的大小脑的开发。域控作为智驾/机器人大脑核心产品，将在端侧AI应用产业趋势下形成产业链的共振。
#投资建议：看好目前智驾主业有支撑，以及具备出海+机器人布局的域控Tier1。
1、从目前海外占比较高及已进入T链的Tier1厂商来看，主要为【科博达】（供应T氛围灯等产品，智驾域控定点宝马全球，后续有望进入T机器人域控；26年业绩13e，同比+30%）。
2、国内已布局出海及切入机器人赛道
【德赛西威】（已有基于Thor机器人大脑域控，并与宇树合作；26年33e，同+19%）。
【经纬恒润】（已有工厂自用产品，后续有望对外供货，我们猜测或智元，26年3.4e，同比+825%）等。
【均胜电子】（供应国内智元、银河通用大脑域控；26年18e，同+20% ）。
核心在于：看好主业智驾出海，27年业绩加速；机器人潜在空间巨大。
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