机载光电吊仓龙虎斗——高德红外（SZ002414）与光电股份（SH600184）投资价值深度比较

综合技术壁垒、核心器件自研、军品列装规模与产业链完整性，高德红外(002414) 是A股机载光电吊舱研发制造技术最强的公司，光电股份(600184) 是军工体系内的标杆，二者各有侧重。
核心对比要点
• 高德红外(002414)
◦ 核心器件自研：1280×1024制冷/非制冷红外探测器全栈自主，打破进口依赖，“轩辕”系列通过军方鉴定并批量列装。
◦ 性能指标：稳定精度高、多光谱融合，某型吊舱10kg级可在10公里外清晰识别车辆，适配有人机/无人机，军贸与民用均有规模化交付。
◦ 技术路线：AI+红外超高清处理，MEMS稳像架构，环境适应性强，已形成完整的器件-整机-算法全链条能力。
• 光电股份(600184)
◦ 军工背景深厚：兵器工业集团旗下，激光制导技术国内领先(市占率超60%)，机载吊舱配套多型号军机与直升机，技术成熟度高。
◦ 产业链优势：子公司新华光产高端光学玻璃(如红外硫系玻璃)，从材料到整机系统闭环，支撑吊舱光学性能与可靠性。
◦ 高端应用：适配军用有人机平台，侧重激光指示+侦察一体化，服务于精确打击等高端场景。
• 其他次要玩家
◦ 大立科技(002214)：非制冷红外路线，DL-600系列轻型吊舱(≤15kg)在民用应急/巡检渗透快，但军品列装规模与核心器件自研能力明显弱于前两家。
◦ 星网宇达(002829)：惯性稳控与伺服技术强，小型化吊舱适配无人机，以民用与特种场景为主。
结论
• 军用高端+全链条自研：选高德红外，核心器件自主可控、性能与量产能力突出。
• 军工体系+成熟配套：选光电股份，激光制导与光学材料优势明显，适配有人机高端需求。

以下为高德红外(002414)与光电股份(600184)机载光电吊舱的对比清单，便于快速决策与跟踪。
核心参数与能力对比
维度 [高德红外(002414)] {光电股份(600184)}
核心器件 [1280×1024制冷/非制冷红外探测器全栈自研，“轩辕”系列军方鉴定批量列装] {红外硫系玻璃等高端光学材料自产，激光制导导引头市占率超60%}
性能指标 [10kg级吊舱10公里外清晰识别车辆；多光谱融合，MEMS稳像，适配有人机/无人机] {激光指示+侦察一体化；适配军用有人机/武直，抗高过载、复杂电磁环境适应性强}
技术路线 [AI+红外超高清处理，器件-整机-算法全链条；小型化/轻量化领先] {兵器工业集团背景，从光学材料到整机闭环；激光制导技术国内标杆}
交付规模 [军贸+民用规模化交付；2025年光电系统订单密集落地] {军用有人机配套成熟，多型号军机/直升机批量列装；侧重高端精确打击场景}

最新订单与进展（截至2025年Q3）
• 高德红外
◦ 2025年7月：国内某型号光电系统8.79亿元（预付）+外贸光电系统6.85亿元
◦ 2025年H1：光电系统营收18.66亿元（+69.76%），毛利率51.65%
◦ 2025年Q3：军贸订单验收落地，前三季度净利润5.82亿元（+1058.95%）
• 光电股份
◦ 2025年7月：完成10.2亿元定增，用于精确制导数字化制造与光学材料扩产，预计2026年投产
◦ 2025年H1：防务与光电材料业务稳健，西光防务保障多型号装备列装
◦ 光学材料项目：新增红外镜头产能，打破日本垄断，达产年营收6.58亿元

主要风险点
• 高德红外
◦ 军贸订单落地与毛利率修复不及预期
◦ 民品（车载/低空）拓展进度可能影响增长弹性
◦ 红外芯片迭代与良率爬坡不及预期，或影响交付节奏
• 光电股份
◦ 军工采购节奏波动，防务业务增速可能放缓
◦ 定增后产能释放与资本结构优化效果待验证
◦ 光学材料民用市场拓展进度不确定
选型与跟踪建议
• 选型：追求核心器件自研+全链条+轻量化选高德红外；看重军工体系+激光制导+有人机高端配套选光电股份。
• 跟踪指标：高德红外盯订单落地与探测器良率；光电股份盯定增项目投产与光学材料营收占比。