Zoom投资分析

Zoom财务分析
今天分析下zoom，先吐槽下，我的购买成本为92美金，一买就暴跌。
首先我们先看整体公司的情况：
当前市值：约 228.4 亿美元 （77美元左右），扣除掉账面上的现金大概78亿美金（负债很少）且大量为预期收入。GAAP利润为11.24亿美金.
企业价值 (EV) = 市值 - 现金及短期投资
EV = 228.4 - 78.0 = 150.4
回本周期 = 企业价值/GAAP经营利润
回本周期 = 150.4/11.24=13.4年
整体看起来这个投资回报周期不是特别长价格也比较合理。但是现在下一个问题是，zoom在下一个十年能不能比今天更赚钱，或者只是和今天一样赚钱。
首先我们看看其商业模式：
1.以会议软件为核心，拓展多项目功能，瞄准高净值客户（现在to b 市场的表现比to c好很多）
2.商业壁垒：在我看来zoom主要的商业壁垒在两个部分
2.1高切换成本，现在Zoom也在不断提高这个切换成本（大企业切换软件是一件挺麻烦的事情，这点我深有体会）所以zoom phone 和 zoom contact这两个产品也是在这个部分发力
2.2 独立企业：这点还是比较重要的，在科技企业中安全是一个被看的重要的事情，Zoom的主要竞争对手为teams（微软），webex（思科），都是大型企业的子部门，对于很多美国的大企业来这是很不安全的事情，所以肯定有部分企业会选择zoom。
2.然后我们在看市场上的担忧：AI时候会取代软件（即变成ai的一个功能）
总体来看我觉得这个概率不是特别大，尤其是在企业端口，因为现在AI的算法整理来看还是一个概率的东西（输出概率上最准确的结果），但是这个在企业管理上是不合理的，尤其是复杂的企业管理，我经常举我们芯片行业的一个例子，芯片制作大概有40个环节，如果每个环节的成功率为99%，（0.99）*40次方，整理的良率就只有66.8%，如果是200个环节良率只有13.4%了，所以在大企业的流程管理中，AI可以给到辅助作用，但是暂时这个算法看起来，并没有办法给到实质性的判断。那如果判断最后还是要人下的话，我觉得通过视频软件沟通还是有必要的，且AI的算力我暂时看不出替代的可能，但是如果AI又有大的革命我也不好说。
3.最后我说一下自己的判断
我觉得针对企业端来说，Zoom给替代的概率不是特别高，主要的理由是大型企业对这个部分的业务寻求确实存在，且由于Zoom是个独立的企业,所以注定有些企业的订单会流向Zoom。再加上我对于AI替代会议软件这件事情现在的判断是否定的（但是AI替代），所以整体来看（三年内），Zoom创造现金流的能力不会收到特别大的影响，算是个不错的现金流标的