$银龙股份(SH603969)$ 银龙股份曾经属于典型的周期性行业，但根据其2025年的最新业务发展和财报数据来看，公司正在逐步摆脱纯周期股的属性，向“成长型制造+新能源”方向转型。
以下是详细的分析：
1. 为什么它曾经是“周期股”？
银龙股份的主营业务是预应力混凝土钢材（用于高铁、桥梁、水利等），这属于金属制品业。
* 强相关性： 其业绩与国家基建投资（铁路、公路、水利）的开工量直接挂钩。
* 历史波动： 在2020年-2022年期间，受国内基建周期和房地产下行影响，公司业绩出现了明显的下滑（2022年营收和净利均为负增长），这是典型的周期股特征。
2. 为什么说它正在“去周期化”？
根据2025年的最新数据，银龙股份通过技术升级和业务拓展，正在弱化单一的周期属性：
* 业务结构优化（高附加值）：
* 核心产品升级： 公司不再只是卖普通的钢筋，而是转向高铁轨道板、大跨度桥梁缆索等高技术壁垒、高毛利的产品。这类产品的毛利率显著提升（2025年三季报毛利率达24.26%），抗周期能力更强。
* 切入新能源赛道（成长性）：
* 风电与光伏： 公司成功将预应力技术应用于风电混凝土塔筒和大跨度柔性光伏支架。2025年上半年，其新能源领域预应力材料业务同比增长了59.72%。
* 新增长极： 这部分业务与“双碳”目标紧密相关，不再完全依赖传统的基建投资周期，而是有了新能源的成长属性。
* 出海战略（全球化）：
* 公司通过“技术+装备+材料”输出，参与了印尼雅万高铁等“一带一路”项目，海外市场成为新的增量，平滑了国内周期波动。
3. 目前的市场定位
综合来看，银龙股份目前的属性是：
* 底座（稳）： 依托国家水利、铁路等“硬基建”的刚性需求（如2025年雅鲁藏布江水电开发、水利投资等），业绩有安全垫。
* 弹性（长）： 依靠风电混塔、光伏支架等新能源业务提供增长动力。
结论：
它不再是纯粹的周期股，而是一只具备“周期成长股”特征的制造企业。虽然其业绩仍会受宏观经济和基建投资节奏的影响（即仍有周期波动），但通过高技术产品和新能源业务的拓展，其成长性正在增强，业绩的爆发力（如2025年净利润增长超60%）已经超过了传统周期股的表现。